隨著 2025 年接近尾聲，市場對鐵礦石價格走勢的關(guān)注逐步轉(zhuǎn)向 2026 年。從澳大利亞政府機(jī)構(gòu)及主要金融機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的報告來看，盡管對具體價格水平存在分歧，但多數(shù)分析認(rèn)為，在全球供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)張、需求增長有限的背景下，澳大利亞鐵礦石價格在 2026 年將面臨明顯下行壓力。
短期穩(wěn)定但中期回落趨勢明確
澳大利亞產(chǎn)業(yè)、科學(xué)與資源部于 12 月 19 日發(fā)布《資源與能源季報》指出，鐵礦石仍將是澳大利亞最重要的資源出口產(chǎn)品之一，但受鋼鐵需求疲軟及鐵礦石供應(yīng)增加的共同影響，鐵礦石價格預(yù)計(jì)在 2027 年底前持續(xù)小幅回落。
以澳大利亞主流粉礦為定價樣本的 62% 品位鐵礦石現(xiàn)貨價格（青島到岸價）自 2025 年 8 月以來穩(wěn)定在每噸 100 美元以上。由于中國鐵礦石買家增加庫存，短期內(nèi)價格仍將保持穩(wěn)定。
澳國庫部與財(cái)政部在 12 月 17 日發(fā)布的 2025-2026 財(cái)年年中經(jīng)濟(jì)與財(cái)政展望報告中也提到，自 4 月以來大宗商品價格小幅上漲，其中鐵礦石價格受中國持續(xù)出臺經(jīng)濟(jì)增長支持政策支撐。
不過，澳政府強(qiáng)調(diào)鐵礦石價格中期回落趨勢已明確。《資源與能源季報》顯示，隨著澳大利亞本土及其他地區(qū)新增產(chǎn)能逐步投放，全球鐵礦石市場供給將繼續(xù)增長，而鋼鐵需求增長相對溫和。澳大利亞鐵礦石價格（FOB）預(yù)計(jì)從 2024 年的每噸 93 美元降至 2025 年平均每噸 87 美元，2026 年進(jìn)一步降至每噸 85 美元，2027 年再降至每噸 82 美元。
國庫部與財(cái)政部在展望報告中對鐵礦石價格做了技術(shù)性假設(shè)：在強(qiáng)風(fēng)險情景下，鐵礦石價格（FOB）到 2026 年末或降至約每噸 60 美元。需注意的是，該假設(shè)是對財(cái)政承受價格波動風(fēng)險的測試，并非市場走勢預(yù)測，但側(cè)面反映澳政府已將鐵礦石價格明顯下行納入財(cái)政風(fēng)險考量。
金融機(jī)構(gòu)同步看空中期價格
市場分析人士亦持中期下行觀點(diǎn)。西太平洋銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈斯汀?斯米克預(yù)測，到 2026 年底，62% 品位鐵礦石粉礦價格將較當(dāng)前水平下跌 20%，至每噸 83 美元。
需求疲軟與供應(yīng)增加共同施壓
《資源與能源季報》將中期價格下行歸因于需求疲軟與供應(yīng)增加的疊加效應(yīng)。2025 年前 10 個月，全球鋼鐵產(chǎn)量 15.2 億噸，同比下降 1.9%；受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、建筑活動降溫、貿(mào)易壁壘上升等影響，2025 年全球鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降 2%。
不過，2025 年下半年多個地區(qū)制造業(yè)企穩(wěn)，2026 年鋼鐵需求有望適度復(fù)蘇，全球鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)逐步回升至 2027 年的 19 億噸，進(jìn)而傳導(dǎo)至鐵礦石貿(mào)易。例如，印度鋼鐵產(chǎn)能快速擴(kuò)張，目標(biāo) 2030 年新增 1 億噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì) 2027 年前其鐵礦石進(jìn)口量將以年均 80% 的速度增長。
季報指出，全球海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易 2027 年前將年均增長 1.5%，新增供應(yīng)主要來自幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目、巴西及澳大利亞礦山擴(kuò)產(chǎn)，其中巴西和非洲將成為新增鋼鐵產(chǎn)能的主要原料來源。2025 年第三季度，巴西鐵礦石出口同比增長 6.5%，主因最大生產(chǎn)商淡水河谷通過效率提升和運(yùn)營擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量同比增長 4.5%。西芒杜礦山已于 2025 年 11 月投產(chǎn)，最大年產(chǎn)能達(dá) 1.2 億噸；澳大利亞則受益于生產(chǎn)效率提升及新項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)年均增長 2.8%，2026-2027 財(cái)年將達(dá)約 10.07 億噸。
中國市場仍是關(guān)鍵變量
中國市場對澳大利亞鐵礦石價格起決定性作用。斯米克表示，截至 2025 年 10 月，中國鐵礦石進(jìn)口量總體平穩(wěn)，但澳大利亞對華出口的鐵礦石、煉焦煤等煉鋼原料成本上漲，而中國鋼價持續(xù)走弱，導(dǎo)致鋼廠利潤被嚴(yán)重?cái)D壓，形成 2024 年年中以來最大 “成本 — 價格缺口”。
歷史上類似缺口通常通過原料價格下跌修復(fù)，2024 年澳大利亞鐵礦石和煉焦煤價格曾下跌 21%。斯米克認(rèn)為，此輪降價或重演，支撐其 2026 年底鐵礦石價格下跌 20% 的預(yù)測。
此外，西芒杜項(xiàng)目 12 月初完成投產(chǎn)后首次海上出口，首批 20 萬噸高品位鐵礦石將于下月抵達(dá)中國，分析人士已關(guān)注其對中長期供應(yīng)預(yù)期的影響。澳大利亞聯(lián)邦銀行大宗商品研究主管維韋克?達(dá)爾表示，需求走軟疊加西芒杜新增供應(yīng)，將很快把鐵礦石價格拉低至每噸 100 美元以下。
澳大利亞廣播公司近期文章稱，澳大利亞高品位鐵礦石長期是中國主要原料來源，但這一局面或?qū)⒏淖?。西芒杜?xiàng)目礦石品位 65%-67%，可采儲量超 40 億噸，是全球規(guī)模最大、品位最高的未開發(fā)礦床，其滿負(fù)荷生產(chǎn)將壓制全球鐵礦石價格，并減少澳大利亞國民收入。(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:+86 13062776961 )
