關(guān)于哪些礦產(chǎn)和金屬真正屬于 “關(guān)鍵礦產(chǎn)”，目前尚無統(tǒng)一定義，但有一點(diǎn)毋庸置疑：許多關(guān)鍵礦產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格疲軟，未能體現(xiàn)其對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型據(jù)稱所具有的重要意義。?
鋰、鎳、鈷、銅等金屬當(dāng)前價(jià)格低迷，而未來十年需求激增的預(yù)期仍普遍存在，這種鮮明反差成為上周在印度尼西亞巴厘島舉辦的一場(chǎng)行業(yè)會(huì)議的核心議題。?
在國(guó)際關(guān)鍵礦產(chǎn)與金屬峰會(huì)上，與會(huì)者獲悉，從現(xiàn)在到 2035 年的十年間，關(guān)鍵能源轉(zhuǎn)型金屬的需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)三倍（增至原來的四倍）。?
分析師奧利維耶?馬森（Olivier Masson）在會(huì)上表示，鋰、石墨、鎳、錳、鈷等電池金屬的總需求，預(yù)計(jì)將從今年的約 300 萬噸增至 2035 年的 1200 萬噸。?
銅也被視為能源轉(zhuǎn)型不可或缺的金屬。馬森指出，到 2035 年，為滿足電動(dòng)汽車以及風(fēng)能、太陽能等可再生能源技術(shù)的需求，銅市場(chǎng)需新增 90.9 萬噸產(chǎn)能。?
這些預(yù)測(cè)看似為能源轉(zhuǎn)型金屬描繪了一幅前景樂觀的圖景，但馬森的數(shù)據(jù)也揭示了一些令人清醒的現(xiàn)實(shí)。?
具體來看銅市場(chǎng)，今年全球銅市場(chǎng)將出現(xiàn)小幅過剩；2026 年過剩量略增至近 20 萬噸；2027 年則將出現(xiàn)微量短缺。?
銅市場(chǎng)要到 2033 年和 2034 年才會(huì)出現(xiàn)顯著短缺。?
長(zhǎng)期預(yù)測(cè)存在一個(gè)重要警示：這類預(yù)測(cè)本身具有不確定性，因?yàn)槭袌?chǎng)動(dòng)態(tài)可能發(fā)生變化，新技術(shù)可能重塑需求格局，地緣政治局勢(shì)和資源民族主義也可能對(duì)貿(mào)易與投資決策產(chǎn)生越來越大的干擾。?
不過，假設(shè)能源轉(zhuǎn)型最終將推動(dòng)需求增長(zhǎng)，那么當(dāng)下的問題就變成：市場(chǎng)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？?
如今投入資金勘探新銅礦、斥巨資建設(shè)新礦山，寄望于 2040 年至 2050 年礦山可能投產(chǎn)時(shí)需求足夠強(qiáng)勁，這種做法是否明智？?
盡管市場(chǎng)對(duì)銅短缺的預(yù)測(cè)普遍且持續(xù)，但近年來這種工業(yè)金屬的價(jià)格幾乎未發(fā)生變動(dòng)。?
9 月 26 日，倫敦金屬交易所（LME）銅基準(zhǔn)合約收于每噸 10181.50 美元，與 2021 年多數(shù)時(shí)間的價(jià)格水平大致相當(dāng)。?
實(shí)際上，當(dāng)前銅市場(chǎng)基本處于供需平衡狀態(tài)，價(jià)格在窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，其驅(qū)動(dòng)力是短期新聞事件，而非基于基本面的長(zhǎng)期觀點(diǎn)。?
等待需求兌現(xiàn)?
其他關(guān)鍵礦產(chǎn)市場(chǎng)的處境更為艱難，這在很大程度上是由于新供應(yīng)端投資過剩 —— 要么是因?yàn)轭A(yù)期需求增長(zhǎng)速度快于實(shí)際增速，要么是受政府產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)。?
中國(guó)存在大量政策驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)能過剩案例，該國(guó)已為鋰、鈷等金屬建設(shè)了過剩的精煉產(chǎn)能。?
印度尼西亞通過政策鼓勵(lì)中游和下游礦產(chǎn)加工投資，助力其在全球鎳市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，但這一主導(dǎo)地位的代價(jià)是嚴(yán)重的供過于求和價(jià)格疲軟。?
2024 年 5 月，倫敦金屬交易所鎳期貨價(jià)格跌至近五年低點(diǎn)。截至 9 月 26 日，鎳期貨收于每噸 15175 美元，僅為 2022 年 3 月創(chuàng)下的 15 年高點(diǎn)的三分之一。?
這種 “供過于求下價(jià)格疲軟” 的格局也延伸至其他關(guān)鍵礦產(chǎn)，使生產(chǎn)商陷入尷尬境地：他們必須努力控制成本，在市場(chǎng)中苦苦支撐，等待預(yù)期中的需求激增最終到來。?
對(duì)這些礦商而言，稍感慰藉的是，他們當(dāng)前的困境與過去十年鐵礦石市場(chǎng)的遭遇頗為相似。當(dāng)時(shí)，澳大利亞和巴西的大型礦商擴(kuò)大了鐵礦石（煉鋼關(guān)鍵原材料）產(chǎn)量，且擴(kuò)產(chǎn)速度超過了中國(guó)需求的增長(zhǎng)速度。?
鐵礦石價(jià)格跌至多年低點(diǎn)后，隨著中國(guó)在 2020 年將鋼產(chǎn)量提升至每年 10 億噸（此后基本維持這一水平，目前中國(guó)鋼產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的 50%），鐵礦石價(jià)格最終反彈至歷史高點(diǎn)。?
能源轉(zhuǎn)型金屬生產(chǎn)商或許期望復(fù)制鐵礦石的復(fù)蘇路徑，但他們還面臨其他復(fù)雜因素，例如西方國(guó)家正努力打造不受中國(guó)控制的礦產(chǎn)供應(yīng)鏈。?
若這些努力取得成功，可能會(huì)為特定市場(chǎng)增加更多供應(yīng)，進(jìn)而可能進(jìn)一步壓低價(jià)格；也可能促使各國(guó)出臺(tái)政策，強(qiáng)制使用來自非中國(guó)供應(yīng)商的高成本金屬。(編譯: 鋼之家資訊部 請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:+86 13062776961 )
