行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，受海外需求回升推動(dòng)，2025 年 11 月印度鐵礦石及球團(tuán)礦出口量環(huán)比大幅增長(zhǎng) 27.2%，至 276 萬(wàn)噸。其中，精粉和塊礦出口 251 萬(wàn)噸（10 月為 196 萬(wàn)噸），球團(tuán)出口 25 萬(wàn)噸（10 月為 21 萬(wàn)噸）。
同比來(lái)看，11 月出口量激增 51.6%；2025 年 1-11 月累計(jì)出口量達(dá) 3775 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 5%。這是本財(cái)年以來(lái)的最高月度出口數(shù)據(jù)，此前峰值為 2025 年 3 月的 313 萬(wàn)噸。
出口增長(zhǎng)得益于多重利好因素疊加：海運(yùn)鐵礦石基準(zhǔn)品位從 62% Fe 調(diào)整為 61% Fe，提升了印度礦的性價(jià)比；價(jià)格走強(qiáng)及海外詢盤穩(wěn)定支撐交易活躍度；礦商主導(dǎo)當(dāng)月出口，單一礦山貨物普遍獲得溢價(jià)；西海岸出口商的塊礦運(yùn)輸量亦有所增加。
中國(guó)為最大進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口量 179 萬(wàn)噸；馬來(lái)西亞次之，進(jìn)口 11 萬(wàn)噸。主要出口商 Rungta Mines 和 Vedanta 集團(tuán)領(lǐng)跑 11 月出口，出貨量顯著增長(zhǎng)。盡管海運(yùn)市場(chǎng)低品位精粉折扣收窄，精粉招標(biāo)仍獲積極響應(yīng)。
核心驅(qū)動(dòng)因素：
中國(guó)補(bǔ)庫(kù)需求旺盛： 中國(guó)買家為應(yīng)對(duì)冬季施工旺季積極補(bǔ)庫(kù)，疊加成本優(yōu)勢(shì)采購(gòu)需求，持續(xù)青睞印度礦。據(jù) SteelHome 數(shù)據(jù)，中國(guó)港口庫(kù)存 11 月增至 1.39 億噸，高于 10 月的 1.338 億噸和 9 月的 1.323 億噸，顯示市場(chǎng)成交活躍。
單一礦山貨物放量： Rungta Mines 當(dāng)月出口 93 萬(wàn)噸（環(huán)比 + 221%），Vedanta 出口 70 萬(wàn)噸（環(huán)比 + 27.3%），貨源包括東海岸 bulk cargo 及少量卡納塔克邦超低鋁塊礦。單一礦山貨物因品質(zhì)穩(wěn)定獲買家青睞，溢價(jià)成交。
出口價(jià)格上漲： 基準(zhǔn) Fe 57% 精粉價(jià)格環(huán)比上漲 3 美元 / 噸，11 月帕拉迪普港離岸價(jià)達(dá) 69.9 美元 / 噸（10 月為 66.8 美元 / 噸）。10 月底至 11 月初的現(xiàn)貨成交活躍，支撐當(dāng)月出口量。
低品位精粉折扣收窄： 11 月印度 Fe 57% 精粉對(duì)全球指數(shù)折扣收窄至 14-15%，刺激出口積極性。
展望：
2025 年 12 月短期出口預(yù)期謹(jǐn)慎穩(wěn)定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策有望拉動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求及印度國(guó)內(nèi)鋼鐵需求。但長(zhǎng)期來(lái)看，全球供應(yīng)過(guò)剩及中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)性疲軟仍對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成壓力。
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