【摘要】本周國內(nèi)煤炭市場有所回溫，總體延續(xù)弱勢運行態(tài)勢。冶金煤市場，煉焦煤價格漲跌不一，線上競拍漲跌互現(xiàn)，山西臨汾低硫焦煤（G>83）上漲100元至1600元/噸，年末供給收縮，煤礦簽單好轉(zhuǎn)，市場心態(tài)向好。國內(nèi)噴吹煤市場下跌為主，大礦長協(xié)補跌50元，但仍高于市場煤價。國內(nèi)動力煤市場漲跌互現(xiàn)，港口方面，市場跌勢未止，下游需求較少，煤炭周轉(zhuǎn)速度放緩，終端詢貨稀少，壓價嚴重，成交價格重心持續(xù)下移，貿(mào)易商情緒較差。產(chǎn)地方面，坑口煤價漲跌互現(xiàn)，主流下跌，但跌勢趨緩。煤企除長協(xié)發(fā)運外，市場整體需求偏弱，部分煤礦為加快去庫，持續(xù)降價促銷，少數(shù)超跌煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，個別小幅探漲，此外年度生產(chǎn)任務完成計劃停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦日漸增多，部分煤礦開始挺價。預計下周國內(nèi)動力煤市場延續(xù)偏弱運行態(tài)勢。
【煤炭市場要聞】
2025年1-11月原煤產(chǎn)量前十名企業(yè)排名公布 據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與信息部統(tǒng)計，排名前10家企業(yè)原煤產(chǎn)量合計為21.7億噸，同比增加0.20億噸，占規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量的49.3%。具體情況為：國家能源集團5.62億噸，同比下降1.0%；晉能控股集團3.70億噸，同比增長0.6%；山東能源集團2.55億噸，同比增長1.2%；中國中煤2.50億噸，同比下降0.2%；陜煤集團2.37億噸，同比增長2.9%；山西焦煤集團1.71億噸，同比增長3.2%；華能集團0.99億噸，同比下降2.0%；潞安化工集團0.91億噸，同比增長7.2%；國家電投集團0.72億噸，同比下降1.9%；河南能源集團0.67億噸，同比增長2.5%。
【動力煤市場走勢】
國內(nèi)市場：國內(nèi)動力煤市場弱勢運行。北方港口，市場陰跌不止，成交量偏少，但近期詢盤活躍度較前期有所提升，加之價格持續(xù)下跌，貿(mào)易商虧損面不斷擴大，對降價抵觸心理逐漸增強，部分貿(mào)易商報價跌幅收窄，但庫存壓力難以在短期化解，價格反彈難度較大。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)坑口煤價漲跌互現(xiàn)，主流礦繼續(xù)承壓下跌，受大集團外購降價影響，市場交易氛圍偏弱，價格偏高及庫存較大煤礦繼續(xù)降價刺激銷售，僅零星籽煤、塊煤小漲。月底、年底在即，市場煤源供應收緊，煤礦根據(jù)煤車隨時調(diào)整價格靈活策略。周末，大礦競拍整體降幅收緩，部分煤種小幅漲價，市場略有回溫跡象。陜西榆林地區(qū)，坑口市場整體偏弱，部分礦區(qū)漲跌互現(xiàn)，目前港口和大集團持續(xù)降價，多數(shù)煤礦銷售無明顯好轉(zhuǎn)，價格持續(xù)承壓，但是下旬年度任務完成停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦逐步增多，煤礦挺價意愿增加，加之部分終端及長途客戶近期有少量補庫，少數(shù)超跌煤礦拉煤車增多，價格小幅上漲，短期市場有趨穩(wěn)跡象。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)，坑口煤價延續(xù)跌勢，但跌勢趨緩。當前除煤企站臺自己發(fā)運外，市場基本以冶金化工剛需為主，貿(mào)易戶仍謹慎觀望，整體需求不多，部分煤礦為加快去庫，持續(xù)降價促銷，少數(shù)超跌煤礦出貨稍有好轉(zhuǎn)，個別小幅探漲，此外年度生產(chǎn)任務完成計劃停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦日漸增多，部分煤礦開始挺價。庫存方面，隨著氣溫的下降，煤炭組織調(diào)運加強，近期，大秦線日均運量處于高位水平。截至12月19日，秦皇島煤炭庫存至728萬噸，較12月12日的730萬噸減少2萬噸，庫存連續(xù)四周回升后轉(zhuǎn)降。價格方面，根據(jù)政策文件，北方港口5500卡動力煤價格按照“基準價+浮動價”機制，2025年12月動力煤長協(xié)議價格約694元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，同比下跌2元/噸。本周北方港口實際貨源報價陰跌不止，截至12月19日，5500K報價720-730元/噸、5000K報價620-630元/噸、4500K報價520-530元/噸，下跌30-35元/噸，跌幅依然較大。大礦方面，最新一期神華外購巴圖塔采購價格下跌16-18元。最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于699元/噸，環(huán)比下行4元/噸。下游需求，冷空氣頻率和強度不足，終端耗煤需求未見明顯增加。盡管入冬以來冷空氣逐步向南方蔓延，但強度和持續(xù)性不足，下游采購節(jié)奏放緩，尤其部分省份存煤已較上年同期增長近30%，沿海電廠存煤可用天數(shù)整體保持在合理范圍。截至本周五，秦皇島5500大卡動力煤價格為730元/噸，較上周末下跌30元/噸；山西晉城5800大卡動力煤出廠價格為585元/噸，較上周末持平；安徽地區(qū)5000大卡動力煤出廠價格為720元/噸，較上周末持平；廣州地區(qū)5500大卡動力煤出廠價格為710元/噸，較上周末下跌30元/噸。
進口市場：國際動力煤市場震蕩偏弱。進口市場弱穩(wěn)運行，成交偏冷清，進口煤投標跌幅趨緩，近期外礦對跌價抵觸情緒。進口印尼煤方面，國內(nèi)電廠庫存偏高，即期招標有限，隨著印尼后期的出口加增關稅，預期基本不會有超低價格?，F(xiàn)印尼3800K小船報價FOB 47美元左右，近期華南投標到岸417-430元。澳煤方面，自11月下旬以來，國際動力煤市場價格回落調(diào)整，煤炭市場供應好轉(zhuǎn)，逐漸趨于寬松?，加之國際能源價格下跌，動力煤市場價格沖高回落態(tài)勢，近期略有反彈。洲際交易所（ICE）數(shù)據(jù)顯示，12月19日，澳大利亞Newcastle港口高質(zhì)量動力煤FOB價107.8美元/噸，周環(huán)比小幅上漲1.2美元/噸。短期市場將繼續(xù)在 105-112 美元 / 噸區(qū)間震蕩，等待冬季需求驗證。現(xiàn)南方主要港口進口印尼4700大卡動力煤價格為600元/噸，較上周末下跌30元/噸；進口越南5200大卡動力煤價格為545元/噸，較上周末下跌30元/噸。
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動力煤
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山西
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秦皇島
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太和港
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內(nèi)蒙古
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廣東
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河南
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山東
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安徽
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江西
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主要指標
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Q:5800
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Q:5500
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Q:5500
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Q:5300
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Q:5500
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Q:4000
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Q:5000
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Q:5000
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Q:4900
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12月19日
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585
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730
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745
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645
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710
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500
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730
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720
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560
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12月12日
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585
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760
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790
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675
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740
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500
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730
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720
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560
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漲跌幅
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↓30
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↓45
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↓30
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↓30
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【國際市場動態(tài)】
東盟煤炭消費預計到2030年將年均增長4%。國際能源署（IEA）的分析報告，預測到2030年，東南亞（Asean）煤炭消費量將以每年4%的遞增速度增長。IEA預計，同期中國的煤炭需求增長將放緩。而印度的煤炭需求將在2025-2030年間每年增長3%。并作為全球煤炭需求增加的主要來源，從2025年到2030年五年間，印度煤炭需求總量將增加2.25億噸。與此同時，東盟國家的增量貢獻將為1.27億噸。東盟的煤炭需求增長主要來自印尼和越南的高需求。
【航運市場走勢】
國際海運價格指數(shù)延續(xù)回落調(diào)整態(tài)勢，截至12月17日，波羅的海貿(mào)易海運交易所干散貨運價指數(shù)BDI至2121點，較12月12日的2430點下跌309點或12.72%。目前，澳大利亞紐卡斯爾-華東15.5美元/噸；印尼南加-華南9美元。國內(nèi)沿海煤炭運價小幅下跌，截至2025年12月16日，運價指數(shù)（OCFI）報收689.44點，與12月9日相比下行8.74點，跌幅為1.25%。
【下周走勢預判】
本周金融衍生品市場黑色系期貨止跌反彈，“雙焦”大幅領漲，明顯強于成材。周內(nèi)焦煤、焦炭漲幅分別為9.00%、8.31%；螺紋鋼、熱卷漲幅分別為1.93%、1.14%；鐵礦石則上漲2.56%。目前黑色系各品種除熱卷外，其余收復20日均，強勢特征尚未完全確立?，F(xiàn)貨市場，當前，終端需求淡季特征逐漸凸顯，高爐開始集中檢修，對原燃料需求強度減弱。宏觀方面，中央經(jīng)濟工作會議召開，為2026年工作重點指明了方向，同時外部環(huán)境好轉(zhuǎn)；基本面方面，本期鋼材庫存總量連續(xù)第九周下降，庫存持續(xù)去化，釋放出積極信號。
動力煤市場，目前處于二十四節(jié)氣 “大雪”，但寒潮影響低于預期，北方多地未如期迎來大范圍降雪天氣，南方地區(qū)氣候也相對適中，終端耗煤需求未見明顯增加，沿海電廠12月上半月耗煤量均值不足200萬噸，低于去年同期3.3%。與此同時，供給端，在冬季煤炭保供政策加持下，近期各環(huán)節(jié)庫存持續(xù)攀高，顯著抑制有效需求向上傳導，此外，風向標大型煤企外購價格持續(xù)大幅下調(diào)，市場預期轉(zhuǎn)弱。值得關注的是，下半周大礦招標價格已出現(xiàn)零星上漲，出現(xiàn)回暖跡象。預計下周國內(nèi)動力煤市場延續(xù)偏弱運行，港口弱于產(chǎn)地。
