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 太鋼不銹07年中報點評
字體: 發(fā)表日期:2007-08-21 21:37 評論:0 點擊:1551
  2007 年上半年公司每股收益0.79 元:2007 年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入401.27 億元,同比增長168.16%,營業(yè)利潤33.14 億元,同比增長227.26%,凈利潤27.41 億元,同比增長 299.10%。每股收益為0.79 元,符合預(yù)期。   生產(chǎn)情況良好:2007 年上半年累計生產(chǎn)生鐵363.4 萬噸,鋼456.1 萬噸(不銹鋼95.6 萬噸);生產(chǎn)坯材448.1 萬噸(不銹材83.9萬噸),其中不銹冷板40.3 萬噸,不銹熱板29.2 萬噸,不銹中板7.3 萬噸,不銹線材2.2 萬噸,冷軋硅鋼11.9 萬噸,普通中卷板258.5 萬噸,產(chǎn)量呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。   公司新投產(chǎn)的4350 立米高爐已經(jīng)實現(xiàn)達產(chǎn),同時在建的150 萬噸不銹鋼工程也進展順利,熱軋已經(jīng)投產(chǎn),冷軋年內(nèi)也將投產(chǎn)。收購集團資產(chǎn)提高盈利能力:公司董事會決定,擬以現(xiàn)金收購太鋼集團擁有的4350m3 高爐、450m2 燒結(jié)機及相關(guān)資產(chǎn)和太鋼集團持有的山西惠晉焦業(yè)有限公司(以下簡稱“惠晉焦業(yè)”)100%股權(quán)。   公司擬以人民幣344208.06 萬元和29141.48 萬元購買上述兩資產(chǎn)。   原來太鋼不銹通過租賃的方式使用太鋼集團的上述資產(chǎn),2007 年1 至6 月份,4350 m3 高爐、燒結(jié)資產(chǎn)及惠晉焦業(yè)相關(guān)租賃費共計33,118 萬元。此次資產(chǎn)收購?fù)瓿珊,將減少相關(guān)租賃費用,降低經(jīng)營成本,也將減少公司的關(guān)聯(lián)交易。   根據(jù)測算,公司下半年減少的租賃費用將顯著少于增加的折舊費用,這將對公司下半年的盈利形成較好的貢獻。   下半年業(yè)績增長動力較強:下半年業(yè)績增長主要有兩方面,一是150 萬噸不銹鋼工程中的不銹冷軋生產(chǎn)線投產(chǎn),使得下半年不銹冷軋產(chǎn)量增加20 萬噸,全年不銹冷軋產(chǎn)量達到100 萬噸;二是4350 立米新高爐達產(chǎn),全年鋼產(chǎn)量增加300 萬噸左右,公司上半年生產(chǎn)坯材448.1 萬噸,預(yù)計下半年會增加坯材產(chǎn)量20 萬噸左右。   不銹鋼價啟穩(wěn):國內(nèi)不銹鋼企業(yè)在7,8 月份下調(diào)了不銹鋼出廠價,目前國內(nèi)不銹鋼價格已經(jīng)企穩(wěn),國際市場鎳價也已經(jīng)企穩(wěn)。我們認為進入9 月份的需求旺季之后,不銹鋼價格有望穩(wěn)中回升。   維持盈利預(yù)測,維持對公司的“推薦”評級:預(yù)計公司07 年每股收益為1.60 元,按照鋼鐵行業(yè)20 倍市盈率的水平,公司股價提升空間較大。維持對公司的“推薦”評級。

水善,利萬物而有靜,居眾人之所惡。

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