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巴菲特是當(dāng)今世界具有傳奇色彩的證券投資家，他以獨特、簡明的投資哲學(xué)和策略，投資可口可樂、吉列、所羅門兄弟投資銀行、通用電氣等著名公司股票、可轉(zhuǎn)換證券并大獲成功。以下我們介紹巴菲特的投資理念——— 贏家暗語：5＋12＋8＋2 巴式方法大致可概括為5項投資邏輯、12項投資要點、8項選股標(biāo)準(zhǔn)和2項投資方式。 5項投資邏輯 1.因為我把自己當(dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營者，所以我成為優(yōu)秀的投資人；因為我把自己當(dāng)成投資人，所以我成為優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營者。 2.好的企業(yè)比好的價格更重要。 3.一生追求消費壟斷企業(yè)。 4.最終決定公司股價的是公司的實質(zhì)價值。 5.沒有任何時間適合將最優(yōu)秀的企業(yè)脫手。 12項投資要點 1.利用市場的愚蠢，進行有規(guī)律的投資。 2.買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。 3.利潤的復(fù)合增長與交易費用和稅負(fù)的避免使投資人受益無窮。 4.不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來5至10年能賺多少。 5.只投資未來收益確定性高的企業(yè)。 6.通貨膨脹是投資者的最大敵人。 7.價值型與成長型的投資理念是相通的；價值是一項投資未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值；而成長只是用來決定價值的預(yù)測過程。 8.投資人財務(wù)上的成功與他對投資企業(yè)的了解程度成正比。 9.“安全邊際”從兩個方面協(xié)助你的投資：首先是緩沖可能的價格風(fēng)險；其次是可獲得相對高的權(quán)益報酬率。 10.擁有一只股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。 11.就算聯(lián)儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。 12.不理會股市的漲跌，不擔(dān)心經(jīng)濟情勢的變化，不相信任何預(yù)測，不接受任何內(nèi)幕消息，只注意兩點：A.買什么股票；B.買入價格。 8項投資標(biāo)準(zhǔn) 1.必須是消費壟斷企業(yè)。 2.產(chǎn)品簡單、易了解、前景看好。 3.有穩(wěn)定的經(jīng)營史。 4.經(jīng)營者理性、忠誠，始終以股東利益為先。 5.財務(wù)穩(wěn)鍵。 6.經(jīng)營效率高、收益好。 7.資本支出少、自由現(xiàn)金流量充裕。 8.價格合理。 2項投資方式 1.卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數(shù)字：A.初始的權(quán)益報酬率；B.營運毛利；C.負(fù)債水準(zhǔn)；D.資本支出；E.現(xiàn)金流量。 2.當(dāng)市場過于高估持有股票的價格時，也可考慮進行短期套利。某種意義上說，卡片打洞與終生持股，構(gòu)成了巴式方法最為獨特的部分。也是最使人入迷的部分。長期制勝的法寶：遠(yuǎn)離市場透徹研究巴式方法，會發(fā)覺影響其最終成功的投資決定，雖然確實與“市場尚未反映的信息”有關(guān)，但所有信息卻都是公開的，是擺在那里誰都可以利用的。沒有內(nèi)幕消息，也沒有花費大量的金錢。是運氣好嗎就像學(xué)術(shù)界的比喻：當(dāng)有1000只猴子擲幣時，總有一只始終擲出正面。但這解釋不了有成千上萬個投資人參加的投資競賽中，只有巴菲特一人取得連續(xù)32年戰(zhàn)勝市場的紀(jì)錄。其實，巴菲特的成功，靠的是一套與眾不同的投資理念，不同的投資哲學(xué)與邏輯，不同的投資技巧。在看似簡單的操作方法背后，你其實能悟出深刻的道理，又簡單到任何人都可以利用。巴菲特曾經(jīng)說過，他對華爾街那群受過高等教育的專業(yè)人士的種種非理性行為感到不解。也許是人在市場，身不由己。所以他最后離開了紐約，躲到美國中西部一個小鎮(zhèn)里去了。他遠(yuǎn)離市場，他也因此戰(zhàn)勝了市場。巴菲特投資“金”定律 ·利用市場的愚蠢，進行有規(guī)律的投資。 ·買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。 ·利潤的復(fù)合增長與交易費用、避稅使投資人受益無窮。 ·不要在意某家公司來年可賺多少，只要在意其未來5至10年能賺多少。 ·只投資未來收益確定性高的企業(yè)。 ·通貨膨脹是投資者的最大敵人。 ·價值型與成長型的投資理念是相通的。價值是一項投資未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值；而成長只是用來決定價值的預(yù)測過程。 ·投資人財務(wù)上的成功與他對投資企業(yè)的了解程度成正比。 ·“安全邊際”從兩個方面協(xié)助你的投資。首先是緩沖可能的價格風(fēng)險；其次是可獲得相對高的權(quán)益報酬率。 ·擁有一只股票，期待它在下個星期就上漲，是十分愚蠢的。 ·即使美聯(lián)儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會為之改變我的任何投資作為。 ·不理會股市的漲跌，不擔(dān)心經(jīng)濟情勢的變化，不相信任何預(yù)測，不接受任何內(nèi)幕消息，只注意兩點：A.買什么股票；B.買入價格。巴菲特理財法：“三要三不要” 　　以下是堪稱巴菲特投資理念精華的“三要三不要”理財法：　　要投資那些始終把股東利益放在首位的企業(yè)。巴菲特總是青睞那些經(jīng)營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，以最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。而對于總想利用配股、增發(fā)等途徑榨取投資者血汗的企業(yè)一概拒之門外。　　要投資資源壟斷型行業(yè)。從巴菲特的投資構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額，這類企業(yè)一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業(yè)優(yōu)勢也能確保效益的平穩(wěn)。　　要投資易了解、前景看好的企業(yè)。巴菲特認(rèn)為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)。不熟悉、前途莫測的企業(yè)即使被說得天花亂墜也毫不動心。　　不要貪婪。1969年整個華爾街進入了投機的瘋狂階段，面對連創(chuàng)新高的股市，巴菲特卻在手中股票漲到20%的時候就非常冷靜地悉數(shù)全拋。　　不要跟風(fēng)。2000年，全世界股市出現(xiàn)了所謂的網(wǎng)絡(luò)概念股，巴菲特卻稱自己不懂高科技，沒法投資。一年后全球出現(xiàn)了高科技網(wǎng)絡(luò)股股災(zāi)。　　不要投機。巴菲特常說的一句口頭禪是：擁有一只股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的。億萬富翁這樣煉成　　當(dāng)今金融界，微軟公司董事會主席比爾·蓋茨先生與投資大亨巴菲特二位長期穩(wěn)坐排行榜的前兩位。他們曾聯(lián)袂到西雅圖華盛頓大學(xué)做演講，當(dāng)有華盛頓大學(xué)商學(xué)院學(xué)生請他們談?wù)勚赂恢罆r，巴菲特說：“是習(xí)慣的力量。” 　　把雞蛋放在一個籃子里　　現(xiàn)在大家的理財意識越來越強，許多人認(rèn)為“不要把所有雞蛋放在同一個籃子里”，這樣即使某種金融資產(chǎn)發(fā)生較大風(fēng)險，也不會全軍復(fù)沒。但巴菲特卻認(rèn)為，投資者應(yīng)該像馬克·吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好它。　　從表面看巴菲特似乎和大家發(fā)生了分歧，其實雙方都沒有錯。因為理財訣竅沒有放之四海皆準(zhǔn)的真理。比如巴菲特是國際公認(rèn)的“股神”，自然有信心重倉持有少量股票。而我們普通投資者由于自身精力和知識的局限，很難對投資對象有專業(yè)深入的研究，此時分散投資不失為明智之舉。另外，巴菲特集中投資的策略基于集中調(diào)研、集中決策。在時間和資源有限的情況下，決策次數(shù)多的成功率自然比投資決策少的要低，就好像獨生子女總比多子女家庭所受的照顧多一些，長得也壯一些一樣。　　生意不熟不做　　中國有句古話叫：“生意不熟不做”。巴菲特有一個習(xí)慣，不熟的股票不做，所以他永遠(yuǎn)只買一些傳統(tǒng)行業(yè)的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，網(wǎng)絡(luò)股高潮的時候，巴菲特卻沒有購買。那時大家一致認(rèn)為他已經(jīng)落后了，但是現(xiàn)在回頭一看，網(wǎng)絡(luò)泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機家，巴菲特再一次展現(xiàn)了其穩(wěn)健的投資大師風(fēng)采，成為最大的贏家。　　這個例子告訴我們，在做任何一項投資前都要仔細(xì)調(diào)研，自己沒有了解透、想明白前不要倉促決策。比如現(xiàn)在大家都認(rèn)為存款利率太低，應(yīng)該想辦法投資。股市不景氣，許多人就想炒郵票、炒外匯、炒期貨、進行房產(chǎn)投資甚至投資“小黃魚”。其實這些渠道的風(fēng)險都不見得比股市低，操作難度還比股市大。所以自己在沒有把握前，把錢放在儲蓄中倒比盲目投資安全些。　　長期投資　　有人曾做過統(tǒng)計，巴菲特對每一只股票的投資沒有少過8年的。巴菲特曾說：“短期股市的預(yù)測是毒藥，應(yīng)該把它擺在最安全的地方，遠(yuǎn)離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。” 　　我們所看到的是許多人追漲殺跌，到頭來只是為券商貢獻(xiàn)了手續(xù)費，自己卻是竹籃打水一場空。我們不妨算一個賬，按巴菲特的低限，某只股票持股8年，買進賣出手續(xù)費是1.5%。如果在這8年中，每個月?lián)Q股一次，支出1.5%的費用，一年12個月則支出費用18%，8年不算復(fù)利，靜態(tài)支出也達(dá)到144%！不算不知道，一算嚇一跳，魔鬼往往在細(xì)節(jié)之中。　　巴菲特推薦投資者要讀的書　　股神巴菲特賺錢神力讓熱衷投資的人羨慕不已，如何能得到這些神力的哪怕一點點呢？抽時間讀讀巴菲特推薦給投資者閱讀的書籍也許有些幫助。　　《證券分析》(格雷厄姆著)。格雷厄姆的經(jīng)典名著，專業(yè)投資者必讀之書，巴菲特認(rèn)為每一個投資者都應(yīng)該閱讀此書10遍以上。　　《聰明的投資者》(格雷厄姆著)。格雷厄姆專門為業(yè)余投資者所著，巴菲特稱之為“有史以來最偉大的投資著作”。　　《怎樣選擇成長股》(費舍爾著)。巴菲特稱自己的投資策略是“85%的格雷厄姆和15%的費舍爾”。他說：“運用費舍爾的技巧，可以了解這一行……有助于做出一個聰明的投資決定�！� 　　《巴菲特致股東的信：股份公司教程》。本書搜集整理了20多年巴菲特致股東的信中的精華段落，巴菲特認(rèn)為此書是整理其投資哲學(xué)的一流工作。　　《杰克·韋爾奇自傳》(杰克·韋爾奇著)世界第一CEO自傳。被全球經(jīng)理人奉為“CEO的圣經(jīng)”。在本書中首次透露管理秘訣：在短短20年間如何將通用電氣從世界第十位提升到第二位，市場資本增長30多倍，達(dá)到4500億美元，以及他的成長歲月、成功經(jīng)歷和經(jīng)營理念。巴菲特是這樣推薦這本書的：“杰克是管理界的老虎伍茲，所有CEO都想效仿他。他們雖然趕不上他，但是如果仔細(xì)聆聽他所說的話，就能更接近他一些�！� 　　《贏》(杰克·韋爾奇著)。巴菲特稱“有了《贏》，再也不需要其他管理著作了”，這種說法雖然顯得夸張，但是也證明了本書的分量�！囤A》這類書籍，及《女總裁告訴你》、《影響力》都是以觀點結(jié)合實例的方法敘述，如果你想在短時間內(nèi)掌握其中的技巧，那么你只需要抄寫下書中所有粗體標(biāo)題，因為那些都是作者對各種事例的總結(jié)，所以厚厚的一本書，也不過是圍繞這些內(nèi)容展開。但如果你認(rèn)為這便是本書精華，那么你就錯了，書中那些真實的實例以及作者的人生經(jīng)驗才是這類圖書的賣點。技巧誰都可以掌握，但是經(jīng)歷卻人人不同，如果你愿意花時間閱讀書中的每一個例子，相信你會得到更多寶貴的東西。　　最后，巴菲特是這樣概括他的日常工作：“我的工作是閱讀”。巴菲特神力的源泉應(yīng)該是來自閱讀。