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期貨投機謹防：一步走錯步步歪國泰君安期貨有限公司上海中山北一路營業(yè)部劉洋一、期貨投機謹防：一步走錯步步歪（一）一步走錯步步歪看似簡單的事情其實并不簡單，我以前曾說過，期貨投機看似簡單最崎嶇。大多數(shù)時候，投機者可能都會如是感覺——“卷帷望月空長嘆，美人如花隔云端”。把簡單事情做好，其實并不容易，期貨投機尤其如此。一步走錯步步歪。一旦你踏錯了節(jié)拍，或者一個大意走錯了一步，想糾正過來，有時確實很難。投機市場常常是天不遂人愿的，實際上就是如此，九成以上的人最終會失望的。但凡參與者都會把自己視為成功的少數(shù)，否則其就不會參與其中了。為了防止關鍵的一步走錯，我們就要做正確的事情，不懈怠地做正確的事情。做哪些呢？ 1.該出手時就出手。 2.頭寸適當。計算好你的風險承受能力，計算好每一次的風險可承受程度。千萬不要高估自己的風險承受能力。 3.不要太明白，來點難得糊涂。這是為了獲得一個好心態(tài)。投機難免會遇到挫折，這也是成長的煩惱，但是在總結(jié)經(jīng)驗后，要學會放下。我的一個朋友的qq簽名是“快樂不是得到的多了，而是計較的少了”，計較少一些，或可理解為做人不要太明白，糊涂一點。（二）鋼材期貨帶給鋼鐵行業(yè)積極的影響鋼材期貨即將推出，帶來了期貨行業(yè)和鋼鐵行業(yè)的大量互動。期貨公司找鋼鐵企業(yè)，鋼鐵相關企業(yè)找期貨公司，相互間的合作需求都很大。前天（20090217）下午，一家較有影響力的鋼鐵傳媒的主編跟我談合作事情，擬合作辦“鋼材期貨專版”，一年需要幾萬費用。就在我向公司相關方面匯報時，昨日（20090218）上午該傳媒的副主編找到我，告訴我昨日主編跟我談之時，另一家期貨公司的總經(jīng)理已經(jīng)與該報的業(yè)務員把合同簽訂了。動作真的是好快啊。就在該副主編與我交談時，另一家期貨營業(yè)部總經(jīng)理打電話給他談合作，該營業(yè)部的總經(jīng)理是我的一個哥們，以前的同事。許多有影響力的鋼貿(mào)電子網(wǎng)站，也都與期貨公司進行著密切的合作。期貨公司在信息收集以及研發(fā)方面的深入，已經(jīng)顯現(xiàn)出了促進鋼鐵行業(yè)信息流通的積極作用。（三）聯(lián)合調(diào)研（國泰君安證券研究所、鋼材期貨研究中心、大柏樹營業(yè)部）今天國泰君安證券研究所鋼材研究員與國泰君安期貨鋼材研究中心，將在國泰君安期貨大柏樹營業(yè)部的安排下，聯(lián)合進行市場調(diào)研。這也是國泰君安系統(tǒng)內(nèi)的第一次聯(lián)合調(diào)研。二、棕櫚油和菜油：空氣漸濃（<國泰>君安期貨研究所早報20090219）國泰君安期貨研究所劉洋【昨日內(nèi)盤】菜油期貨和棕櫚油期貨主力合約跌停。棕櫚油0905合約收5166，持倉65366手。菜油0905合約收6778，持倉76932手。【隔夜外盤】馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三收低，因包括股市，原油以及豆油期貨在內(nèi)的商品市場遭遇拋售，且阿根廷大豆種植區(qū)再度出現(xiàn)降雨。不過，市場收盤價脫離低點，因預期印度可能征收葵花油進口關稅，且中東和北非即將出現(xiàn)的需求帶來支撐。 BMD基準5月毛棕櫚油合約收跌20令吉，至每噸1,875令吉，脫離1,842令吉的日內(nèi)低點。【基本面】 1、CBOT-3月大豆合約跌15-1/2美分,報每蒲式耳8.87-1/2美元，3月豆油期約收低0.73美分,報每磅30.42美分。 2、NYMEX-3月原油期貨結(jié)算價收低0.31美元或0.89%,報每桶34.62美元。【技術(shù)分析】 1、棕櫚油0905合約長線投機多空分界點為4950元/噸。短線交易而言，棕櫚油0905合約5250元/噸為短線多空分界點。 2、菜油0905合約長線投機多空分界點為6400元/噸。短線交易以6800為短線多空分界。【操作建議】 1、食用油期貨短線偏空。多頭格局面臨考驗，空頭格局或正在形成。相機參與，以上述技術(shù)分析點位為操作參考點位。 2、CBOT-5月大豆期貨在930美分/蒲式耳以下運行，屬于長線空頭格局；在990以下運行，屬于短空格局。 3、投機惟對策最重要。 4、欲速不達。投機之要，一為控制倉位；二為及時止損。 5、美元指數(shù)在85以上運行為強勢多頭格局，對商品利空。一、重要提示：關鍵詞：二、外盤評述： 1、〔芝加哥期市〕CBOT大豆期貨收低,全球經(jīng)濟衰退擔憂加劇路透芝加哥2月18日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三下跌2%,至接近兩個月的低點,因市場擔憂全球經(jīng)濟以及阿根廷農(nóng)作物天氣狀況好轉(zhuǎn)使大豆價格承壓. 3月大豆合約SH9跌15-1/2美分,報每蒲式耳8.87-1/2美元. 尾盤基金拋售,石油價格走低,阿根廷降雨以及對全球經(jīng)濟的擔憂使市場承壓. 阿根廷周三和周四均為干熱天氣.但周五和周末可能會有陣雨,交易商稱. 3月豆粕期約SMH9收跌6.10美元至每短噸277.40美元. 3月豆油期約BOH9收低0.73美分,報每磅30.42美分. 基金賣出3,000口大豆期貨合約,1,000口豆粕期貨合約和2,000口豆油期貨合約.(完) 2、〔國際油市〕NYMEX原油期貨在庫存數(shù)據(jù)公布前因需求憂慮而收低路透紐約2月18日電---美國原油期貨周三收低,因交易商為明日將公布的上周庫存數(shù)據(jù)做準備,預期將顯示原油庫存再次增加. 市場今日走勢振蕩,在收盤前不到20分鐘,油價因空頭回補而上漲逾1美元. 在政府公布數(shù)據(jù)之前,路透調(diào)查周三顯示,上周美國原油預估將增加300萬桶,預期餾分油和汽油庫存下跌. 美國石油協(xié)會(API)將在今日2130 GMT公布報告.美國能源資料協(xié)會(EIA)將在明日1600 GMT公布庫存報告. 3月取暖油期貨HOH9跌穿12月24日觸及的主要支撐位1.1983美元后,收報略高于四年低點,3月汽油期貨脫離三周低位. NYMEX-3月原油期貨CLH9結(jié)算價收低0.31美元或0.89%,報每桶34.62美元,日內(nèi)交投區(qū)間在34.16-36.22美元.3月期貨合約低點為33.55美元,該合約于本周五到期. 4月原油期貨CLJ9結(jié)算價收低1.13美元或2.93%,報每桶37.41美元,進一步收窄和3月合約的差價至2.79美元,周二兩者結(jié)算價相差3.61美元. 倫敦4月布蘭特原油期貨LCOJ9收跌1.48美元,或3.61%,報39.55美元,交投區(qū)間為39.35-41.77美元. NYMEX-3月取暖油期貨HOH9結(jié)算價跌3.95美分或3.33%,結(jié)算價報每加侖1.1469美元,盤中在1.1399-1.2027美元之間交投,前者為2004年1月觸及1.1230美元來最低. 3月RBOB汽油期貨RBH9結(jié)算價收低4.66美分或4.19%,報每加侖1.0652美元,日內(nèi)交投區(qū)間介乎1.0540-1.1270美元,前者為1月23日觸及1.0530美元來最低. 國商務部周三表示,美國1月房屋開工和建筑許可年率均降至紀錄低位.[nCN0500333] 美股交投振蕩,因數(shù)據(jù)顯示樓市將有更多疲弱面,暗示衰退在加劇.[.NCN] 美元兌日圓升至六周高位,因擔心日本經(jīng)濟萎縮增加,且期前奧巴馬政府公布應對樓市危機的計劃.[FRX/CN](完) 3、〔倫敦金屬〕LME期鋁一度跌至六年低點,因庫存創(chuàng)新高 * LME鋁庫存創(chuàng)新高 * LME銅庫存減少,期銅走強路透倫敦2月18日電---倫敦金屬交易所(LME)期鋁周三跌至2002年10月來最低,因鋁庫存增至新高,且汽車業(yè)又有壞消息,鞏固了需求下滑的憂慮. 但銅庫存則錄得自10月來首次大跌,銅價上漲. 三個月期鋁MAL3跌至1,314美元的低點,為于六年首見.收盤報1,336美元,周二收報1,330美元,但鋁庫存猛增13.9萬噸至創(chuàng)紀錄的309萬噸令價格承壓. 周三,通用汽車(GM.N: 行情)表示其歐洲業(yè)務需要削減12億美元成本,可能意味著關閉工廠和裁員數(shù)千. LME銅庫存下滑1,125噸,至525,300噸,為10月來首次降幅超過1,000噸.三個月期銅MCU3收報3,235美元,周二收報3,185美元. 三個月期鋅MZN3從1,108美元升至1,121美元. 三個月期鎳MNI3收報每噸9,700美元,周二收報9,900美元,三個月期鉛MPB3跌至1,067美元,周二報1,109美元,三個月期錫MSN3由10,800美元跌至10,775美元. 4、〔美國股市〕標普及Nasdaq指數(shù)收盤小跌,因房市計畫未能消除疑慮 * 奧巴馬政府公布房屋止贖方案細節(jié) * 營建類股下滑,因新屋開工數(shù)據(jù)創(chuàng)歷來新低 * 道瓊指數(shù)收高,沃爾瑪連漲兩天 * 卡特彼勒跌幅居冠,拖累道瓊指數(shù) * 道瓊指數(shù)收高0.04%,標普500指數(shù)跌0.1%,Nasdaq指數(shù)跌0.2% 路透紐約2月18日電---標準普爾500指數(shù)及Nasdaq指數(shù)周三微幅收低,因奧巴馬總統(tǒng)推出規(guī)模2,750億美元的經(jīng)濟方案支撐房市,仍未能消除經(jīng)濟方面的疑慮,且房市數(shù)據(jù)黯淡突顯衰退惡化的窘境. 各大股指整日均在窄幅區(qū)間內(nèi)拉鋸,但標準普爾500指數(shù)及Nasdaq指數(shù)終究未能守住漲勢,盡管投資人低接科技及消費等較安全的防御類股. 道瓊工業(yè)指數(shù)則勉力小漲,受沃爾瑪(WMT.N: 行情)等防御類股走勢帶動,指數(shù)才得以未跌破11月20日所及的熊市低點. 5、[馬來西亞期市]BMD毛棕櫚油期貨收跌，但脫離日內(nèi)低點文華財經(jīng)(綜合編譯張紅艷)--據(jù)吉隆坡2月18日消息，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三收低，因包括股市，原油以及豆油期貨在內(nèi)的商品市場遭遇拋售，且阿根廷大豆種植區(qū)再度出現(xiàn)降雨。不過，市場收盤價脫離低點，因預期印度可能征收葵花油進口關稅，且中東和北非即將出現(xiàn)的需求帶來支撐。 BMD基準5月毛棕櫚油合約收跌20令吉，至每噸1,875令吉，脫離1,842令吉的日內(nèi)低點。吉隆坡一家經(jīng)紀公司的執(zhí)行長表示，“今日整體人氣利空，受股市以及其它市場的拋盤影響。” 他表示阿根廷備受干旱困擾的大豆種植區(qū)再度出現(xiàn)降雨亦打壓價格。一家全球貿(mào)易公司的執(zhí)行長表示，“如果近期的降雨持續(xù)，將提振大豆產(chǎn)量并抑制價格走勢�！� CBOT3月豆油期合約收低185點至每磅31.15美分。截至1005 GMT,3月豆油合約電子盤下滑16點至30.99美分。交易商表示，如果印度征收葵花油進口關稅，目前葵花油較棕櫚油的窄幅升水可能上漲。周三BMD毛棕櫚油期貨持倉量為83,191手，高于周二的81,662手；今日成交量為13,076手，低于前一交易日的21,477手，一手相當于25噸。即期裝船的現(xiàn)貨毛棕櫚油最新報價下滑20令吉至每噸1,920令吉。一位新加坡貿(mào)易商稱，3月24度棕櫚油船貨在每噸600美元處有交易，4月/5月/6月度棕櫚油船貨在每噸600美元，595美元以及592.50美元處有交易，7月/8月/9月成交價格在每噸585美元和582.50美元。 (1000 GMT，BMD毛棕櫚油期貨收盤價，單位：令吉/噸) 月份　　　收盤　　昨收　　漲跌　　最高　　最低 09年3月1,905 1,932 -27 1,909 1,862 09年4月 1,884 1,910 -26 1,895 1,851 09年5月 1,875 1,895 -20 1,887 1,842 09年6月 1,865 1,885 -20 1,878 1,835 三、重要信息 1、油世界：馬來西亞棕油庫存將保持低迷發(fā)布時間：2009-02-18 出處：大商所網(wǎng)站位于漢堡的油籽分析機構(gòu)油世界周二稱，2009年大多時間主要棕油出口國馬來西亞的棕油庫存量可能會保持在低于去年的水平。但低庫存造成棕油價格上漲將促使買家轉(zhuǎn)向采購其它食用油。油世界預測至少9月份之前，馬來西亞棕油庫存將保持在低于去年的水平。這種情況可能會持續(xù)至12月。由于出口強勁（部分原因是因為豆油出口供應量大幅下降），近期棕油價格相比植物油價格走強。由此導致馬來西亞棕油庫存從12月1日至2009年末期間大幅下降43萬噸，達到180萬噸。但油世界預測高漲的棕油價格將可能促使買家轉(zhuǎn)向其它地區(qū)采購。棕油競爭力下降將對全球其它食用油需求產(chǎn)生影響，主要是菜籽油、豆油和葵花籽油。棕油價格上漲將部分地傳導到其它食用油上。這意味著，相比豆粕銷售收入，全球油籽加工商將由食用油銷售中賺取更多收入。 2、油世界調(diào)低巴西大豆產(chǎn)量預測發(fā)布時間：2009-02-18 位于漢堡的油籽分析機構(gòu)油世界周二預測稱，巴西2009年大豆產(chǎn)量可能年比會下降3%至5700萬噸。此產(chǎn)量預測比油世界1月預測水平低50萬噸。油世界稱，許多觀察家預期巴西大豆產(chǎn)量降幅可能會遠高于預期。目前巴西大豆主產(chǎn)區(qū)已開始收割，但受天氣干燥及化肥使用量下降影響，收割大豆畝產(chǎn)低于預期。由于經(jīng)濟放緩及信貸危機，全球范圍農(nóng)民均減少化肥使用量。在2月份上旬降雨緩解嚴重旱情后，油世界維持阿根廷大豆產(chǎn)量預測為4300萬噸，相比去年產(chǎn)量為4620萬噸。但油世界稱，如果未來幾周天氣再次干旱，則不排除大豆產(chǎn)量會下降到4000至4200萬噸的可能性。近期許多阿根廷農(nóng)民非常惜售大豆，由此造成加工廠大豆供應量下降。油世界稱，一些豆粕及豆油進口國可能會轉(zhuǎn)向采購美國粕油。與此同時，巴拉圭也出現(xiàn)有利降雨，但降雨已為時過晚。油世界預測巴拉圭大豆產(chǎn)量為450至480萬噸，低于去年創(chuàng)紀錄的680萬噸，但遠高于巴拉圭官方預測的387萬噸。四、國泰君安期貨上海中山北一路營業(yè)部投資策略（20090218） 1、大豆、豆粕、豆油：走勢微妙，多頭格局接受考驗 ①大連商品交易所豆一0905合約在3350以上，為長線多頭格局；0909合約在3200以上是長線多頭格局。 ②Cbot5月大豆在重要點位950美分以上，屬于長線多頭格局；在1000美分以下，屬于短空格局。大連商品交易所豆油0905合約，多空以6100為分界點。短線操作：6250以下相機做空。關于《周易》有這樣一說，“易一名而含三義：易簡一也，變易二也，不易三也”。金融投機也要這樣——簡易，變易，不易——尤其是金融危機籠罩下，全球經(jīng)濟衰退背景下的投機。簡易，變易，不易——這是投機的對策。簡易。不簡單點兒，不行，心里太累了，忽忽悠悠的，不管怎樣思考，怎樣分析，一定要落實到簡單的操作上。變易。密切關注市場環(huán)境的變化，及時調(diào)整自己的操作。不易。有一套進出場的操作標準，無信號不動，有信號即動。需要關注：國家關稅政策、人民幣匯率，以及美元指數(shù)的走勢情況。建議大家樹立這樣的投機理念：跟著行情走。盡可能少預測行情，而要多做對策。一旦出現(xiàn)了某種情形，自己應當采取什么樣的操作對策。期貨投機始終要考慮三個問題：什么樣的情形入場，什么樣的情形出場，以及建立多大的頭寸。