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2007 年鋼鐵行業(yè)利潤同比增長50％，但公司凈利潤同比降低1.3％，每股收益為0.73元，2006 年為0.74 元。這個業(yè)績低于我們預(yù)期的 0.78 元，也遠(yuǎn)低于業(yè)內(nèi)預(yù)期，因此短期內(nèi)對股價將會有沖擊。公司業(yè)績出現(xiàn)倒退的重要原因就是不銹鋼和特殊鋼（特殊鋼含不銹鋼長型材）虧損。由于 2007 年6 月鎳價大跌到，造成公司鎳庫存損失較大。此外，公司在不銹鋼產(chǎn)品生產(chǎn)、技術(shù)、質(zhì)量等方面積累的經(jīng)驗(yàn)相對較少，質(zhì)量上不去，技術(shù)攻關(guān)能力不足，也制約了產(chǎn)品的盈利水平。公司有數(shù)個終端項(xiàng)目在2007 年投產(chǎn)，效益還沒有充分發(fā)揮，此外，尚有若干項(xiàng)目將在2008 年投產(chǎn)，2009 年這些項(xiàng)目的效益將進(jìn)一步發(fā)揮，這些項(xiàng)目在國內(nèi)都屬于短缺或者高檔產(chǎn)品。經(jīng)過對二季度普炭鋼連續(xù)三次提價，公司普炭鋼拉開了與其它鋼企鋼材的價差，明顯提升了公司業(yè)績。公司普炭鋼一枝獨(dú)秀，但從目前公司不銹鋼和特殊鋼存在的問題看，不銹鋼和特殊鋼在中短期仍將是拖累公司業(yè)績的短板。雖然公司不銹鋼和特殊鋼業(yè)績在 2007 年波動較大，但今年將不會出現(xiàn)如此鎳跌價損失。此外，我們對2008 年鋼鐵行業(yè)的供需狀況比較樂觀，我們認(rèn)為普炭鋼能夠保證公司今年有較高盈利，預(yù)期2008-2009 年每股收益分別為1.17 元，1.26 元，維持給予公司“買入”評級。公司分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5 元（含稅）。

水善，利萬物而有靜，居眾人之所惡。