全球大宗礦業(yè)項(xiàng)目持續(xù)占據(jù)資源領(lǐng)域資本支出主導(dǎo)地位。行業(yè)分析顯示，盡管關(guān)鍵礦物及能源轉(zhuǎn)型金屬備受關(guān)注，但鐵礦石、煤炭、磷酸鹽等傳統(tǒng)大宗商品仍貢獻(xiàn)全球礦業(yè)超 60% 收入，其龐大產(chǎn)量與長期需求支撐著動(dòng)輒百億級(jí)美元的項(xiàng)目投資。以下為全球十大資本密集型大宗礦業(yè)項(xiàng)目概況：
一、瓦德阿爾沙馬爾（沙特阿拉伯）—— 沙特基礎(chǔ)工業(yè)礦業(yè)公司（Ma’aden）
資本支出（2013 年）：227 億美元
沙特國家級(jí)磷酸鹽綜合體瓦德阿爾沙馬爾由沙特基礎(chǔ)工業(yè)礦業(yè)公司（Ma’aden）主導(dǎo)，總投資 227 億美元（含周邊工業(yè)城建設(shè)），2018 年投產(chǎn)。項(xiàng)目包括阿爾哈布拉主礦及處于預(yù)可研階段的烏姆武阿勒礦床，生產(chǎn)高純度磷酸鹽用于化肥、食品及飼料領(lǐng)域。Ma’aden 近期收購原合作伙伴美國美盛公司（Mosaic）25% 股權(quán)后持股 85%，沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司持有剩余 15%。目前推進(jìn)的 “磷酸鹽三期” 擴(kuò)建工程（77 億美元）計(jì)劃 2027 年完工，受益于當(dāng)前磷酸二銨（DAP）價(jià)格強(qiáng)勢（超 800 美元 / 噸，2024 年均價(jià)不足 600 美元 / 噸）。
二、西芒杜（幾內(nèi)亞）—— 力拓、贏聯(lián)盟（WCS）
資本支出（2010 年）：超 200 億美元
幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦歷經(jīng)數(shù)十年延誤后，于 2025 年 11 月啟動(dòng)出口，標(biāo)志著這個(gè)由力拓 Simfer 聯(lián)合體與贏聯(lián)盟（WCS）聯(lián)合開發(fā)的項(xiàng)目正式運(yùn)營。項(xiàng)目總建設(shè)成本超 200 億美元（部分評(píng)估達(dá) 260 億美元），分區(qū)塊開發(fā)：3&4 區(qū)塊由 Simfer（力拓 45%、中鋁 30%、寶武鋼鐵 8%、幾內(nèi)亞政府 15%）負(fù)責(zé)，1&2 區(qū)塊由贏聯(lián)盟（85%）與幾內(nèi)亞政府（15%）開發(fā)。雙方共建 600 公里鐵路及科納克里附近深水港，目標(biāo) 2028 年合計(jì)年產(chǎn)能達(dá) 1.2 億噸，其 66.4% 高品位鐵精礦有望影響全球鐵礦石市場格局。
三、塞拉蘇爾（巴西）—— 淡水河谷（Vale）
資本支出（2009 年）：195 億美元
巴西淡水河谷塞拉蘇爾（S11D）鐵礦是公司歷史最大項(xiàng)目，初始投資 195 億美元，2017 年投產(chǎn)，屬卡拉加斯復(fù)合體北部系統(tǒng)。項(xiàng)目創(chuàng)新采用 “無卡車采礦” 模式（移動(dòng)破碎機(jī) + 68 公里輸送帶）及干法加工工藝，目前推進(jìn) “塞拉蘇爾 + 20 百萬噸 / 年” 擴(kuò)建工程（28 億美元），2025 年 9 月獲運(yùn)營許可，計(jì)劃 2026 年下半年投產(chǎn)，總產(chǎn)能將提升至 1.2 億噸 / 年。礦床儲(chǔ)量 42 億噸，預(yù)計(jì)運(yùn)營至 2040 年代中期甚至 2058 年。
四、卡邁克爾（澳大利亞）—— 阿達(dá)尼企業(yè)（Adani Enterprises）
資本支出（2010 年）：150–200 億美元
印度阿達(dá)尼集團(tuán)旗下澳大利亞昆士蘭州卡邁克爾煤礦項(xiàng)目凸顯規(guī)劃與現(xiàn)實(shí)的差距。2010 年原計(jì)劃投資 150–200 億美元（2010 年美元），建設(shè) 6000 萬噸 / 年動(dòng)力煤產(chǎn)能及配套港口鐵路，但因法律、環(huán)保爭議，最終縮減規(guī)模。子公司 Bravus 礦業(yè) 2021 年底啟動(dòng)生產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)能 1000 萬噸 / 年，通過 200 公里鐵路出口印度。近期 5 億美元投資旨在小幅提升產(chǎn)量，然印度進(jìn)口 thermal coal 價(jià)格同比下跌 30%（當(dāng)前約 130 美元 / 噸），國內(nèi)產(chǎn)量增長削弱進(jìn)口需求。
五、奧特爾努克湖（加拿大）——MetalQuest Mining
資本支出（2015 年）：142 億美元
加拿大魁北克省奧特爾努克湖鐵礦床由 MetalQuest Mining 全資持有，擱置近十年。2015 年可行性研究顯示需 142 億美元資本支出（現(xiàn)價(jià)約 190 億美元），規(guī)劃 30 年壽命期，峰值產(chǎn)能 5000 萬噸 / 年。礦床探明及控制儲(chǔ)量 49 億噸（鐵品位 28.7%），目標(biāo)生產(chǎn) 68.5% 高純度鐵精礦用于氫基煉鋼。隨著加拿大將高純鐵列為關(guān)鍵礦物，MetalQuest 正聯(lián)合 AtkinsRéalis 更新可研報(bào)告，推進(jìn)項(xiàng)目開發(fā)。
六、詹森（加拿大）—— 必和必拓（BHP）
資本支出：140 億美元
必和必拓詹森鉀肥項(xiàng)目是加拿大薩斯喀徹溫省史上最大私營投資，全面投產(chǎn)后總支出將達(dá) 140 億美元。項(xiàng)目分階段推進(jìn)：一期投資 74 億美元（原預(yù)算 57 億美元，因超支上調(diào)），計(jì)劃 2027 年年中投產(chǎn)；二期（49 億美元）已暫停審查，產(chǎn)能擴(kuò)張至 800 萬噸 / 年的計(jì)劃推遲至 2031 年。遠(yuǎn)期四期規(guī)劃目標(biāo) 1600–1700 萬噸 / 年，旨在成為全球頂級(jí)鉀肥生產(chǎn)商。當(dāng)前溫哥華港鉀肥價(jià)格約 350 美元 / 噸，同比上漲 20%，但低于 2022 年俄烏沖突后的峰值。
七、中澳鐵礦（澳大利亞）—— 中信集團(tuán)（CITIC）
資本支出（2006 年）：120 億美元
中信集團(tuán)澳大利亞中澳鐵礦項(xiàng)目是該國最大磁鐵礦礦，初始預(yù)算 30 億美元（2006 年），因工程設(shè)計(jì)及法律糾紛（與礦權(quán)持有方 Mineralogy 公司，Clive Palmer 控制）成本飆升至超 120 億美元（2025 年美元約 190 億）。礦床原位品位較低（30%–35%），疊加長期爭議，2024 年產(chǎn)量縮減三分之一至約 1400 萬噸（峰值超 2000 萬噸）。2025 年年中法律糾紛部分解決，獲臨時(shí)許可推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，目標(biāo)恢復(fù) 2400 萬噸 / 年設(shè)計(jì)產(chǎn)能，預(yù)計(jì)需數(shù)年時(shí)間。
八、里約科羅拉多（阿根廷）—— 阿吉拉爾礦業(yè)公司（Compa?ía Minera Aguilar）
資本支出（2009 年）：60–110 億美元
巴西淡水河谷 2009 年從力拓收購阿根廷門多薩省里約科羅拉多鉀肥項(xiàng)目時(shí)，初始預(yù)算 60 億美元，后因成本超支達(dá) 110 億美元。受阿根廷高通脹、外匯管制及政策激勵(lì)不足影響，2013 年淡水河谷放棄項(xiàng)目，此前已投入約 22 億美元用于初期礦建及部分鐵路港口規(guī)劃。2023 年底門多薩省政府將資產(chǎn)移交阿吉拉爾礦業(yè)公司，當(dāng)前推進(jìn)縮減版項(xiàng)目（原規(guī)劃 430 萬噸 / 年降至 150 萬噸 / 年），需投資 11 億美元，2024 年底啟動(dòng)試驗(yàn)廠，但物流基礎(chǔ)設(shè)施缺失仍是主要障礙。
九、米納斯里奧（巴西）—— 英美資源集團(tuán)（Anglo American）
資本支出（2014 年）：88 億美元
巴西英美資源米納斯里奧鐵礦綜合體雖有成本超支（從 30 億美元升至 88 億美元）的波折，最終實(shí)現(xiàn)盈利。項(xiàng)目 2014 年投產(chǎn)，整合 529 公里礦漿管道及里約熱內(nèi)盧州阿蘇港，當(dāng)前年產(chǎn)能約 2400 萬噸。近期 3 億美元投資用于剝離廢石，計(jì)劃 2028 年起年增產(chǎn)量 280 萬噸。2024 年與淡水河谷達(dá)成鐵路港口共享協(xié)議，避免新建管道成本。
十、羅伊山（澳大利亞）—— 漢考克勘探公司（Hancock Prospecting）
資本支出（2015 年）：75 億美元
澳大利亞漢考克勘探公司羅伊山鐵礦是吉娜?萊因哈特的旗艦資產(chǎn)，2015 年投產(chǎn)后產(chǎn)能持續(xù)超設(shè)計(jì)（5500 萬噸 / 年）。當(dāng)前推進(jìn)麥菲溪衛(wèi)星礦（4 億美元），2026 年投產(chǎn)，延長項(xiàng)目壽命至 2040 年后，配套 344 公里重載鐵路及黑德蘭港設(shè)施正升級(jí)。項(xiàng)目年持續(xù)運(yùn)營資本達(dá) 7.1 億澳元，投產(chǎn)初期面臨鐵礦石價(jià)格波動(dòng)（2015 年約 55 美元 / 噸，當(dāng)前高品位礦價(jià) 120–130 美元 / 噸）。
上述項(xiàng)目凸顯大宗礦業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)特性：巨額前期投入、漫長建設(shè)周期，需應(yīng)對(duì)成本超支、法律糾紛及市場波動(dòng)等挑戰(zhàn)，但其穩(wěn)定投產(chǎn)后將長期影響全球大宗商品供應(yīng)格局。
(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:+86 13062776961 )
