2025年前11個(gè)月，印度海運(yùn)動(dòng)力煤進(jìn)口量同比下降6%至1.517億噸，主要受本地煤價(jià)走低及火電部門消費(fèi)減少影響。面對(duì)堅(jiān)挺的海運(yùn)報(bào)價(jià)，印度買家整體抵觸情緒明顯，尤其是對(duì)南非RB2/RB3煤炭以及印尼中低卡煤的興趣進(jìn)一步減弱。
印度對(duì)南非RB5500煤炭的采購興趣愈發(fā)敏感，許多買家選擇觀望當(dāng)前CFR/FOB報(bào)價(jià)，而非積極追貨。
盡管東海岸主要港口的RB5,500 NAR港口價(jià)格略有上漲，但終端用戶多采取選擇性補(bǔ)庫，而非大規(guī)模采購。
賣方惜售推升南非煤報(bào)價(jià)
受國際指數(shù)走強(qiáng)、海運(yùn)市場(chǎng)堅(jiān)挺及運(yùn)費(fèi)收緊影響，南非動(dòng)力煤在印度港口的報(bào)價(jià)周度上漲。帕拉迪普港RB2煤上漲至8,800盧比/噸、RB3至7,400盧比/噸；甘加瓦拉姆港RB2上漲至8,700盧比/噸、RB3至7,300盧比/噸；維沙卡帕特南港RB2升至8,650盧比/噸、RB3至7,300盧比/噸，整體漲幅為100-400盧比/噸。
部分賣家因看漲后市而選擇惜售，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)1-3月船期的船舶緊缺，將支撐到2月的強(qiáng)勢(shì)報(bào)價(jià)。市場(chǎng)成交包括一筆芒格洛爾港5,000噸RB2的8,700盧比/噸成交價(jià)，另有5,000噸RB2以8,400盧比/噸成交。出口報(bào)價(jià)同樣上行，RB2升至76美元/噸，RB3升至60.5美元/噸，較上周上漲1-2美元。
印度選擇謹(jǐn)慎的根源：工業(yè)用戶更傾向國內(nèi)中高卡煤
水泥、海綿鐵和金屬企業(yè)更傾向于采購可獲得的國內(nèi)中高卡煤，而非支付因運(yùn)費(fèi)上漲與盧比走弱而價(jià)格被推高的進(jìn)口煤。
近期東南煤田公司拍賣反映了這一趨勢(shì)：中高卡煤（G6-G9）以明顯高于掛牌價(jià)的溢價(jià)成交，幾乎全部被市場(chǎng)吸收。水泥、鋁及海綿鐵企業(yè)積極采購5,200-5,500kcal/kg NAR的中卡煤，顯示國內(nèi)中卡煤供應(yīng)依然緊張，而進(jìn)口低卡煤則難以去庫。
高卡煤：有支撐，但支撐脆弱
在高卡煤方面，市場(chǎng)情緒中性偏強(qiáng)，但并非全面看漲。
紐卡斯?fàn)柛?,000NAR FOB價(jià)格維持在100美元/噸高位附近，實(shí)貨市場(chǎng)買盤集中在104.50-109美元/噸區(qū)間，賣盤高至115美元/噸，偶見110美元/噸成交。
深度貼水買盤（指數(shù)-6至-8美元）以及持續(xù)8-10美元/噸的買賣價(jià)差說明買家對(duì)強(qiáng)勢(shì)上漲缺乏信心，預(yù)期指數(shù)將走弱。
南非市場(chǎng)方面，RB6,000 FOB價(jià)格在90美元出頭得益于鐵路/港口緊張及近期韓國采購；RB5,700約89美元/噸、RB5,500約76美元/噸，整體橫盤，與全球中卡煤走弱一致。
整體而言，高卡煤雖優(yōu)于低卡煤，但其支撐主要來自物流約束、品種偏好及大西洋需求牽引，而非終端需求的大幅增長。
展望
對(duì)于海運(yùn)市場(chǎng)，印度對(duì)進(jìn)口量持悲觀態(tài)度，但對(duì)煤炭質(zhì)量持樂觀態(tài)度。印度并未消化過剩的印尼或RB低/中壓差煤炭，而是抬高了最符合其工業(yè)和自備電廠需求的國產(chǎn)煤炭品級(jí)。
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