惠譽(yù)評級（Fitch Ratings）表示，自2024年以來煤炭價(jià)格大幅下跌，預(yù)計(jì)在價(jià)格持續(xù)疲軟的環(huán)境下，成本較低且債務(wù)水平相對較低的煤炭生產(chǎn)商有能力承受這一長期壓力。
惠譽(yù)指出，低成本同行如蒙古礦業(yè)公司和Alliance Resource Partners L.P.即使在“低價(jià)長期化”的市場中，仍有望保持自由現(xiàn)金流。然而，若蒙古礦業(yè)公司需將出口市場拓展至中國北方以外地區(qū)，其成本優(yōu)勢可能削弱。
相較之下，高成本生產(chǎn)商面臨更大挑戰(zhàn)?；葑u(yù)在2025年下調(diào)了PT Indika Energy Tbk和科羅納多全球資源公司的信用評級，原因是煤價(jià)下跌疊加高額資本開支，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)持續(xù)疲弱。其中，科羅納多全球資源公司因虧損擴(kuò)大及自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，財(cái)務(wù)靈活性受限，今年已被多次下調(diào)評級至“CCC-”。
此外，惠譽(yù)于2025年6月將澳大利亞焦煤生產(chǎn)商Golden Energy and Resources Pte. Ltd.的長期發(fā)行人違約評級（IDR）“B+”的評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”?；葑u(yù)解釋稱，焦煤價(jià)格走弱及收購后債務(wù)上升導(dǎo)致杠桿水平偏高，這些因素將限制公司降低凈杠桿的能力。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)，盡管對煤價(jià)的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，但多數(shù)煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況仍將保持與其評級相匹配的水平。其判斷依據(jù)在于：多數(shù)公司在2021至2022年煤價(jià)高企期間積累了充足現(xiàn)金儲(chǔ)備，同時(shí)，由于ESG因素限制了融資渠道，高杠桿擴(kuò)張的空間相對有限。
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