必和必拓在最新發(fā)布的2025財(cái)年經(jīng)濟(jì)與大宗商品展望中表示，2025年上半年鐵礦石價(jià)格整體保持相對(duì)穩(wěn)定，與前六個(gè)月相比波動(dòng)有限。近期，中國高爐開工率上升，以及鐵礦石供應(yīng)多次中斷（包括天氣影響海運(yùn)供應(yīng)和中國國內(nèi)礦山安全檢查持續(xù)影響）支撐了市場，導(dǎo)致中國主要港口庫存下降。不過，隨著海運(yùn)供應(yīng)預(yù)計(jì)在短期內(nèi)逐步恢復(fù)，中國港口庫存有望在未來一年內(nèi)回升。
必和必拓估算的成本支撐區(qū)間仍在80-100美元/噸（CFR），并預(yù)計(jì)當(dāng)價(jià)格突破該區(qū)間上沿時(shí)，大量邊際海運(yùn)供應(yīng)將面臨壓力。構(gòu)成這一成本支撐的約1.8億噸供應(yīng)，足以滿足中國約10%的生鐵需求，主要來自三類高成本供應(yīng)商：其一是澳大利亞及其他地區(qū)的初級(jí)供應(yīng)商，其二是中國國內(nèi)的邊際供應(yīng)商，其三是印度低品位出口礦。其中約 1.1-1.2億噸CFR成本高于90美元/噸，其余 6,000-7,000萬噸CFR成本位于80-90美元/噸。在這1.8億噸供應(yīng)中，約四分之三來自海運(yùn)，其余為中國國產(chǎn)精礦。若鐵礦石價(jià)格要長期跌破成本支撐區(qū)間，必須同時(shí)出現(xiàn)需求走弱與低成本供應(yīng)增加，從而完全替代掉這些高成本產(chǎn)能。
展望未來幾年，必和必拓認(rèn)為幾內(nèi)亞西芒杜（Simandou）項(xiàng)目的高品位鐵礦石供應(yīng)幾乎確定投放市場，首批礦石預(yù)計(jì)將在2025年底前投放。該項(xiàng)目將主要提供高品位粉礦，而非皮爾巴拉礦區(qū)的中品位礦。同時(shí)，包括必和必拓在內(nèi)的主要供應(yīng)商也計(jì)劃逐步釋放更多產(chǎn)量。中國國內(nèi)鐵礦石行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃仍在推進(jìn)，而中國廢鋼在鋼鐵生產(chǎn)中的比重預(yù)計(jì)也將持續(xù)提升。 在不斷變化的市場環(huán)境中，保持卓越運(yùn)營表現(xiàn)、創(chuàng)造競爭優(yōu)勢并提升價(jià)值將愈發(fā)重要。
除高成本支撐供應(yīng)外，中期供應(yīng)增加帶來的潛在下行壓力可能會(huì)被多種因素抵消。傳統(tǒng)礦區(qū)在礦石品位下降和資源枯竭的情況下，可能需要更多投資以維持產(chǎn)量。伍德麥肯茲預(yù)計(jì)，2025-2035年間，海運(yùn)市場將消耗約2.5億噸的現(xiàn)有產(chǎn)能。此外，印度在過去九年平均每年向海運(yùn)市場出口約3,000萬噸鐵礦石，但未來有望在國內(nèi)供應(yīng)受限期間，有望成為機(jī)會(huì)性進(jìn)口國，為市場提供潛在上行支撐。
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