【摘要】本國內(nèi)煤炭市場穩(wěn)中偏弱。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中有跌；網(wǎng)絡(luò)競拍成交價跌多漲少，仍有流拍顯現(xiàn)。山西臨汾煤礦低硫焦煤G>83主流現(xiàn)匯價格下跌20元至1310元/噸，個別成交1300元/噸，市場情緒轉(zhuǎn)差 。國內(nèi)噴吹煤市場以穩(wěn)為主，鋼廠采購價格穩(wěn)定為主，部分鋼廠到貨較前期轉(zhuǎn)好。國內(nèi)動力煤市場弱勢未改，北方港口，市場價格松動回落，下游零星需求壓價還盤，高于指數(shù)接貨意向不佳，市場買賣雙方博弈僵持，成交冷清。在高成本、進(jìn)口煤缺乏性價比優(yōu)勢等因素支撐下，市場主流報價仍無出現(xiàn)大幅下跌。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)小幅下降趨勢，少數(shù)煤礦降價后煤質(zhì)和價格稍有優(yōu)勢，礦上拉煤車有所增多，但是整體需求不多。在大集團(tuán)外購價格下調(diào)后，大部分貿(mào)易商開始觀望，部分煤礦出貨不暢，煤價持續(xù)承壓。大秦線檢修期間，港口庫存不降反增。后期供應(yīng)增加，疊加發(fā)煤港口和終端庫存雙高，供大于求壓力加大，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)動力煤市場繼續(xù)走弱。
【煤炭市場要聞】
水電缺口倒逼煤電“補(bǔ)位”，中國煤炭工業(yè)協(xié)會4月9日發(fā)布的《2024煤炭行業(yè)發(fā)展年度報告》指出，受水電出力縮減、經(jīng)濟(jì)增長等因素驅(qū)動，2025年煤電發(fā)電量預(yù)計(jì)新增1000億千瓦時。以當(dāng)前全國平均供電煤耗300克標(biāo)準(zhǔn)煤/千瓦時計(jì)算，約需3500-4200萬噸原煤。
3月中國進(jìn)口動力煤同比下降6.9% 2025年3月份，中國進(jìn)口動力煤（非煉焦煤）3014.4萬噸，同比下降6.9%，環(huán)比增長18.16%。2025年1-3月份，中國累計(jì)進(jìn)口動力煤8741.7萬噸，同比下降1.78%，較前兩月進(jìn)口量同比由增轉(zhuǎn)降。
【動力煤市場走勢】
國內(nèi)市場：國內(nèi)動力煤市場漲跌互現(xiàn)，市場轉(zhuǎn)弱。北方港口，市場氛圍冷清，貿(mào)易商報價松動，下游需求疲軟，還價指數(shù)下浮，成交較少。目前市場有所分歧，臨近五一假期，或有部分終端釋放補(bǔ)庫需求，對價格有一定支撐，但弱勢難改。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)市場繼續(xù)弱，坑口煤價延續(xù)跌勢。下游終端剛需采購，整體需求有限，外購價下調(diào)，客戶觀望增多，站臺貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎，煤礦拉運(yùn)車輛減少，價格下跌。隨著月末臨近，檢修暫停產(chǎn)礦增多，下跌煤礦減少，少數(shù)煤礦個別品種煤出貨較好，價格小幅上漲。陜西榆林地區(qū)，坑口煤價偏弱運(yùn)行。大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因設(shè)備故障短期停產(chǎn)，整體供應(yīng)量基本保持穩(wěn)定。終端主要以剛需補(bǔ)庫為主，隨非電行業(yè)開工率上升，坑口拉運(yùn)車輛開始增多，煤礦漲價后拉運(yùn)開始減少，煤價轉(zhuǎn)而回落，營礦銷售壓力依然較大。目前下游需求釋放有限，但月底煤礦檢修增多，部分礦裝車需要排隊(duì)等待，價格企穩(wěn)反彈。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)，坑口煤價弱穩(wěn)運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，少數(shù)煤礦即將完成本月生產(chǎn)任務(wù)而陸續(xù)停產(chǎn)減產(chǎn)，市場供應(yīng)將小幅收縮。個別性價比高的煤礦維持產(chǎn)銷平衡，部分煤礦銷售情況不佳，庫存有所累積。臨近月末，銷售情況向好，有大礦性價比高原煤排隊(duì)車輛激增，煤價小漲。山西晉北地區(qū)，朔州市場動力煤弱穩(wěn)運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定?？涌谥苓吚\(yùn)情況一般，部分煤礦存在一定的庫存壓力，個別煤礦為刺激銷售小幅下調(diào)煤價。庫存方面，大秦線檢修將提前結(jié)束，近期港口因大風(fēng)天氣封航導(dǎo)致庫存攀升至新高。截至4月23日，秦皇島煤炭庫存至692萬噸，較4月18日685萬噸增加7萬噸。價格方面，根據(jù)政策文件，北方港口5500卡動力煤價格按照“基準(zhǔn)價+浮動價”機(jī)制，2025年4月（按新的計(jì)算公式推算）動力煤長協(xié)議價格約679元/噸，環(huán)比下跌7元/噸。本周北方港口實(shí)際貨源報價小幅回落，截至4月22日，5500K報價665-675元/噸、5000K報價590-600元/噸、4500K報價520-530元/噸，高卡煤報價開始松動，價格下跌5元。大礦方面，最新一期神華外購價格（巴圖塔站）外購轉(zhuǎn)跌。最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于678元/噸，環(huán)比持平。下游需求，隨著氣溫的回升，電廠日耗仍有下降的預(yù)期，疊加華南雨季水電占比增加，火電需求短期較難好轉(zhuǎn)，庫存維持安全水平，缺乏大規(guī)模備貨動力，下游僅有零散需求采購。截至本周五，秦皇島5500大卡動力煤價格為665元/噸，較上周末下跌5元/噸；山西晉城5800大卡動力煤出廠價格為620元/噸，較上周末持平；安徽地區(qū)5000大卡動力煤出廠價格為740元/噸，較上周末持平；廣州地區(qū)5500大卡動力煤出廠價格為710元/噸，較上周末下跌5元/噸。
進(jìn)口市場：國際動力煤市場震蕩偏弱。沿海地區(qū)電廠按需采購，釋放5-6月采購需求，拿貨以中低卡貨盤為主。當(dāng)前買方市場為主導(dǎo)，長協(xié)戶在高成本下出貨壓力較大，買賣雙方持續(xù)博弈。下游采購表現(xiàn)出明顯的需求收縮與市場謹(jǐn)慎情緒。但節(jié)前進(jìn)口煤有補(bǔ)空單需求，進(jìn)口印尼煤方面，供應(yīng)處于恢復(fù)期，印尼HBA新政推升指數(shù)報價，高卡煤價沒有競爭優(yōu)勢；中低卡煤成本居高不下，交易僵持，礦方主動下調(diào)報價，現(xiàn)印尼3800K大船報價FOB49-50美元/噸，周環(huán)比下跌1美元/噸?，F(xiàn)在國內(nèi)電廠采購進(jìn)口煤仍以低卡印尼煤為主，據(jù)悉近期下游中標(biāo)價450元附近。澳煤方面，詢貨熱情有所下降，價格繼續(xù)走低。洲際交易所（ICE）數(shù)據(jù)顯示，4月25日，澳大利亞Newcastle港口高質(zhì)量動力煤FOB價93.9-95.05美元/噸，周環(huán)比下跌1.15美元?，F(xiàn)南方主要港口進(jìn)口印尼4700大卡動力煤價格為545元/噸，較上周末持平；進(jìn)口越南5200大卡動力煤價格為490元/噸，較上周末持平。
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動力煤
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山西
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秦皇島
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太和港
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內(nèi)蒙古
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廣東
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河南
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山東
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安徽
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江西
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主要指標(biāo)
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Q:5800
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Q:5500
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Q:5500
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Q:5300
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Q:5500
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Q:4000
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Q:5000
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Q:5000
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Q:4900
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04月25日
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620
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665
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720
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615
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710
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550
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810
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740
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620
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04月18日
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620
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670
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720
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615
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715
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550
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810
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740
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620
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漲跌幅
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↓5
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↓5
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【國際市場動態(tài)】
一季度蒙古國煤炭出口同比下降。據(jù)蒙古國海關(guān)機(jī)構(gòu)(Mongolian Customs Service)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-3月，蒙古國煤炭出口量累計(jì)為1753.32萬噸，比上年同期減少60萬噸，同比下降3.3%。其中，硬煤（2701）出口量為1579.66萬噸，同比下降10.6%；褐煤（2702）出口量為173.66萬噸，同比增長2.66倍。
一季度甘其毛都口岸煤炭通關(guān)量完成目標(biāo)19%。據(jù)“甘其毛都口岸”微信號披露的數(shù)據(jù)，截止3月31日，甘其毛都口岸累計(jì)進(jìn)口煤炭848.22萬噸。據(jù)悉，2025年甘其毛都口岸煤炭通關(guān)目標(biāo)為4500萬噸。據(jù)此核算，該口岸一季度的煤炭通關(guān)量完成了目標(biāo)的19%。下游拉運(yùn)進(jìn)口蒙煤的積極性不足，口岸煤炭庫存高企，通關(guān)也受到一定影響。
【航運(yùn)市場走勢】
國際海運(yùn)價格指數(shù)止跌反彈，截至4月25日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價指數(shù)BDI至1373點(diǎn)，較4月17日的1261點(diǎn)上漲112點(diǎn)或8.88%。目前，澳大利亞紐卡斯?fàn)?華東12美元/噸；印尼南加-華南8.5美元。國內(nèi)沿海煤炭運(yùn)價小幅上行，截至2025年4月22日，運(yùn)價指數(shù)報收869.14點(diǎn)，與4月15日相比上行29.66點(diǎn)，漲幅為3.53%。
【下周走勢預(yù)判】
本周金融衍生品市場黑色系期貨止跌反彈。其中，鐵礦石漲幅居前，周漲幅超1%“，但周K線有較大的上影線，表明上行的壓力較大。各品種依然運(yùn)行在20日均線下方，黑色系整體弱勢特征未改。當(dāng)前受內(nèi)需不足、外部關(guān)稅的額影響，市場較為謹(jǐn)慎。從基本面看，目前終端需求逐漸恢復(fù)，高爐開工率呈回升態(tài)勢，周內(nèi)鋼材庫存去化速度重新加快，市場供需基本平衡。預(yù)計(jì)下周黑色系期貨呈分化走勢。
動力煤現(xiàn)貨市場，4月份，全國供暖結(jié)束，部分電廠機(jī)組進(jìn)入檢修期。目前處于季節(jié)性需求淡季，動力煤整體延續(xù)寬松格局。本周，主產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)小幅下降趨勢，秦線檢修期間，港口庫存不降反增，再創(chuàng)新高，貿(mào)易商信心受挫，報價下跌。需求端，工業(yè)生產(chǎn)用電需求表現(xiàn)相對一般，非電需求暫無超預(yù)期表現(xiàn)，消費(fèi)總量繼續(xù)下滑。電廠庫存維持在安全水平，且全國大部份地區(qū)氣溫高于去年同期，南方電廠日耗低位，下游需求釋放仍有一定壓力。供給端，全國原煤產(chǎn)量保持增長，大秦線檢修結(jié)束后，進(jìn)港煤車將大幅增加。市場雖然對后期的“迎峰度夏”有備貨需求預(yù)期，但高庫存壓制了煤價。此外， “關(guān)稅戰(zhàn)” 更是加劇了市場需求的不確定性。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。
