【摘要】本國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。冶金煤市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中有跌，線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，成交率上升，山西臨汾煤礦低硫焦煤G>83價(jià)格至1280元/噸，下跌20元。國(guó)內(nèi)噴吹煤市場(chǎng)穩(wěn)中有跌，原煤競(jìng)拍流拍增加，鋼廠采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中有跌，鋼廠按需采購(gòu)為主。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，北方港口，北方供暖季即將結(jié)束，市場(chǎng)承壓逐漸增大，電廠需求陸續(xù)減少，非電企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放有限，市場(chǎng)價(jià)格重心下移，但貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)。產(chǎn)地方面，坑口煤價(jià)跌多漲少，部分性價(jià)比較高的煤礦出貨順暢，隨著產(chǎn)區(qū)降幅增大，貿(mào)易商和長(zhǎng)途客戶觀望增多，神華外購(gòu)價(jià)格補(bǔ)跌，疊加代表電廠下調(diào)采購(gòu)價(jià)，市場(chǎng)信心受挫。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
【煤炭市場(chǎng)要聞】
前2個(gè)月煤炭分省產(chǎn)量出爐 山西增了兩成多 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-2中國(guó)原煤產(chǎn)量為76532.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%。從分省數(shù)據(jù)來(lái)看，1-2月山西、內(nèi)蒙古和陜西原煤產(chǎn)量累計(jì)同比分別增長(zhǎng)20.3%、2.0%和2.3%。
中煤能源長(zhǎng)協(xié)。中煤能源將在2025年嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家電煤中長(zhǎng)期合同簽約履約要求，自有資源簽訂中長(zhǎng)期合同的比例不低于75%，年度執(zhí)行率不低于90%。
【動(dòng)力煤市場(chǎng)走勢(shì)】
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。北方港口，去庫(kù)存緩慢，隨著氣溫回升，動(dòng)力煤逐漸進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，市場(chǎng)價(jià)格承壓較大，看空情緒濃厚，下游剛需壓價(jià)還盤，成交重心小幅下移。單進(jìn)口低卡煤倒掛對(duì)內(nèi)貿(mào)形成一定支撐。目前下游對(duì)4500大卡內(nèi)貿(mào)煤詢盤增多，低卡價(jià)格跌幅有所收窄。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)跌多漲少，整體弱勢(shì)下行。目前市場(chǎng)化工剛需采購(gòu)穩(wěn)定，部分性價(jià)比高的煤礦出貨尚可，庫(kù)存壓力低，個(gè)別價(jià)格小幅上漲，但是整體需求一般，電廠拉運(yùn)不積極，在周邊下跌帶動(dòng)下，煤場(chǎng)等貿(mào)易商觀望增多，部分煤礦拉煤車減少，庫(kù)存增加，價(jià)格承壓下調(diào)。陜西榆林地區(qū)，坑口煤價(jià)逐漸趨弱，部分性價(jià)比較高的煤礦出貨順暢，庫(kù)存維持低位。隨著區(qū)域煤價(jià)降幅增大，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商和長(zhǎng)途客戶觀望增多，部分煤礦拉煤車減少，坑口壓力增加，庫(kù)存開(kāi)始累積，煤價(jià)開(kāi)始下跌，其中榆陽(yáng)區(qū)部分大礦單次降幅達(dá)20-30元。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)，坑口煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，下游需求不佳，周邊化工、冶金等終端維持剛需拉運(yùn)，貿(mào)易商、煤場(chǎng)等保持觀望謹(jǐn)慎采購(gòu)。煤礦銷售偏弱，其中高卡煤需求尚可，價(jià)格維穩(wěn)；低卡煤連續(xù)降價(jià)后銷售略有好轉(zhuǎn)，但下游接受度低，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走低。庫(kù)存方面，目前港口錨地船舶仍處于低位水平，高庫(kù)存下，港口疏港壓力仍大。截至3月21日，秦皇島煤炭庫(kù)存至729萬(wàn)噸，較3月13日728萬(wàn)噸下降1萬(wàn)噸。價(jià)格方面，根據(jù)政策文件，秦皇島5500卡為1155元/噸上限區(qū)間限制。根據(jù)“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”機(jī)制，2025年3月（按新的計(jì)算公式推算）動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)議價(jià)格約686元/噸，環(huán)比下跌5元/噸，同比下跌22元/噸。本周北方港口實(shí)際貨源報(bào)價(jià)繼續(xù)回落，截至3月21日，5500K報(bào)價(jià)680-690元/噸、5000K報(bào)價(jià)590-600元/噸、4500K報(bào)價(jià)520-530元/噸，下跌5-15元。大礦方面，最新一期神華外購(gòu)價(jià)格（巴圖塔站）外購(gòu)5500K-457元/噸，較上期下調(diào)5元/噸。最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于686元/噸，環(huán)比下降1元/噸。下游需求，本月非電企業(yè)復(fù)工及基建加快，非電耗煤量有所提升；但天氣轉(zhuǎn)暖后，居民用電需求將持續(xù)走弱。此消彼長(zhǎng)之下，電廠日耗難有突出表現(xiàn)，下游需求釋放缺乏持續(xù)性。截至本周五，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為680元/噸，較上周末下跌10元/噸；山西晉城5800大卡動(dòng)力煤出廠價(jià)格為620元/噸，較上周末持平；安徽地區(qū)5000大卡動(dòng)力煤出廠價(jià)格為740元/噸，較上周末持平；廣州地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤出廠價(jià)格為715元/噸，較上周末下跌10元/噸。
進(jìn)口市場(chǎng)：國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)重新走弱，進(jìn)口煤市場(chǎng)海運(yùn)費(fèi)上漲幅度較大，成本提高，前期空單補(bǔ)貨積極性下降。進(jìn)口印尼煤方面，低卡價(jià)格優(yōu)勢(shì)不足，市場(chǎng)交易較少，政策成本（HBA + 外匯留存）對(duì)價(jià)格的影響，加之近期印尼受齋月及雨季影響，商家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺?，F(xiàn)印尼3800K大船報(bào)價(jià)FOB51-52美元/噸。伴隨內(nèi)貿(mào)價(jià)格下跌，多數(shù)進(jìn)口商操作謹(jǐn)慎。華南某電廠招標(biāo)4月下旬5月初貨源，最低投標(biāo)價(jià)450-460元。澳煤方面，隨著北半球氣溫逐漸回升，加之動(dòng)力煤供應(yīng)寬松，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛鄹呖▌?dòng)力煤市場(chǎng)重新走弱。洲際交易所（ICE）歐洲數(shù)據(jù)顯示，3月21日，澳大利亞Newcastle港口高質(zhì)量動(dòng)力煤FOB價(jià)101.1美元/噸，周環(huán)比上漲5.65美元?，F(xiàn)南方主要港口進(jìn)口印尼4700大卡動(dòng)力煤價(jià)格為545元/噸，較上周末下跌10元/噸；進(jìn)口越南5200大卡動(dòng)力煤價(jià)格為490元/噸，較上周末下跌10元/噸。
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動(dòng)力煤
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山西
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秦皇島
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太和港
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內(nèi)蒙古
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廣東
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河南
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山東
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安徽
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江西
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主要指標(biāo)
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Q:5800
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Q:5500
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Q:5500
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Q:5300
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Q:5500
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Q:4000
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Q:5000
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Q:5000
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Q:4900
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03月21日
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620
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680
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725
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620
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715
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550
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840
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740
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625
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03月14日
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620
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690
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735
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630
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725
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550
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930
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740
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635
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漲跌幅
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↓10
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↓10
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↓10
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↓10
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↓90
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↓10
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【國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】 印尼擬修訂采礦新規(guī)。為緩解因政府的支出計(jì)劃造成的公共財(cái)政壓力，印尼能源與礦產(chǎn)資源部正在考慮提高包括銅和煤炭等所有礦產(chǎn)品生產(chǎn)所繳納的特許權(quán)使用費(fèi)，根據(jù)新規(guī)，以前固定不變的礦產(chǎn)特許權(quán)使用費(fèi)可能會(huì)隨著礦產(chǎn)品價(jià)格的上漲而增加。
用“清潔煤炭”生產(chǎn)能源。美國(guó)總統(tǒng)特朗普3月17日在其創(chuàng)辦的社交平臺(tái)Truth Social上發(fā)貼稱，煤炭行業(yè)多年來(lái)“被環(huán)保極端分子、瘋子、激進(jìn)分子和暴徒所控制”，這使得其他國(guó)家得以通過(guò)開(kāi)設(shè)更多燃煤電廠取得更大經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)?！拔覍⑹跈?quán)我的政府立即開(kāi)始利用優(yōu)質(zhì)、清潔的煤炭生產(chǎn)能源?！薄?/div>
【航運(yùn)市場(chǎng)走勢(shì)】
國(guó)際海運(yùn)價(jià)格指數(shù)沖高回落，截至3月20日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI至1635點(diǎn)，較3月13日的1650點(diǎn)上漲15點(diǎn)。目前，澳大利亞紐卡斯?fàn)?華東15美元/噸；印尼南加-華南8.5美元。國(guó)內(nèi)沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅上漲。截至2025年3月18日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收861.51點(diǎn)，與3月11日相比上行11.95點(diǎn)，漲幅為1.41%。
【下周走勢(shì)預(yù)判】
3月份第三個(gè)交易周，金融衍生品市場(chǎng)黑色系期貨重新走弱，“雙焦”成為領(lǐng)跌品種，其中，焦煤、焦炭周跌幅分別為7.17%、6.48%，原燃料成為重災(zāi)區(qū)。黑色系各品種均運(yùn)行在20日均線下方，弱勢(shì)特征依然。當(dāng)前外部環(huán)境偏空，市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎；從基本面看，目前終端需求逐漸恢復(fù)，高爐開(kāi)工率波動(dòng)回升，市場(chǎng)供需基本平衡，但庫(kù)存去化速度慢于去年同期。預(yù)計(jì)下周黑色系區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行。
動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)，目前處于農(nóng)歷春分節(jié)氣，春季已過(guò)半，氣溫回暖、雨水增多。北方供暖季即將結(jié)束，未來(lái)將面臨近兩個(gè)月的季節(jié)性淡季。在各環(huán)節(jié)高庫(kù)存壓制下，終端暫不具備大規(guī)模采購(gòu)動(dòng)力，需求釋放仍受到抑制。目前大部分沿海電廠機(jī)組負(fù)荷在60%-70%之間，檢修的電廠機(jī)組開(kāi)始增多。而供給端壓力增大，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2中國(guó)原煤產(chǎn)量為76532.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%，為至少近5年來(lái)同期最高位，從分省數(shù)據(jù)來(lái)看，煤炭主產(chǎn)地同期煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超20%。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，電廠已進(jìn)入去庫(kù)存周期，電煤消費(fèi)恢復(fù)速度慢于供應(yīng)，疊加上下游中轉(zhuǎn)港及消費(fèi)端庫(kù)存均處于同期高位，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
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