【摘要】本國內(nèi)煤炭市場弱勢運(yùn)行，稍顯分化。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中有跌，網(wǎng)絡(luò)競拍價(jià)格多數(shù)下跌，山西臨汾煤礦低硫焦煤G>83報(bào)價(jià)1320元/噸，下跌40元，少數(shù)成交價(jià)1300元/噸。國內(nèi)噴吹煤市場穩(wěn)中有跌，鋼廠采購價(jià)格繼續(xù)下跌，部分大礦長協(xié)價(jià)格相對(duì)高，有補(bǔ)跌預(yù)期。國內(nèi)動(dòng)力煤市場走勢有所分化，北方港口，市場價(jià)格陰跌不止，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，電廠進(jìn)入去庫存周期，下游采購節(jié)奏較緩，僅少量剛需，壓價(jià)現(xiàn)象普遍，市場看空情緒持續(xù)蔓延。產(chǎn)地方面，坑口煤價(jià)漲多跌少，部分礦本月生產(chǎn)銷售任務(wù)完成暫停銷售，供給壓力緩解，市場交易活躍度較上周有所改善。適逢月底，產(chǎn)地供給收縮，疊加“兩會(huì)”即將召開，煤礦綜合檢查強(qiáng)化等起到一定推動(dòng)作用，但傳統(tǒng)淡季加持，下游庫存高企，加之神華外購價(jià)格大幅補(bǔ)跌，均抑制煤價(jià)上行。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)動(dòng)力煤市場漲跌互現(xiàn)，港口延續(xù)弱勢。
【煤炭市場要聞】
2024年核準(zhǔn)民企大型現(xiàn)代化煤礦6處，涉及總投資超256億元，從國家能源局獲悉，國家能源局積極支持民營企業(yè)以多種形式參與煤礦開發(fā)建設(shè)，持續(xù)激發(fā)民間投資活力。2024年，累計(jì)核準(zhǔn)民營企業(yè)大型現(xiàn)代化煤礦6處，涉及總投資超256億元。上述煤礦主要分布在新疆、陜西、寧夏等重點(diǎn)產(chǎn)煤省區(qū)。
召開“兩會(huì)”期間各省煤礦安全生產(chǎn)工作部署視頻會(huì)。為切實(shí)做好全國“兩會(huì)”期間全省煤礦安全生產(chǎn)工作，確保關(guān)鍵時(shí)期煤礦安全生產(chǎn)和社會(huì)穩(wěn)定，近日，國家礦山安全監(jiān)察局陜西局組織召開全國“兩會(huì)”期間全省煤礦安全生產(chǎn)工作部署視頻會(huì)。
【動(dòng)力煤市場走勢】
國內(nèi)市場：國內(nèi)動(dòng)力煤市場弱勢運(yùn)行。北方港口，市場價(jià)格延續(xù)下跌之勢，貿(mào)易商有低價(jià)拋貨現(xiàn)象，下游少量詢貨需求，但壓價(jià)嚴(yán)重，成交較難。目前市場供應(yīng)充足，各環(huán)節(jié)庫存都處于高位，市場氛圍冷清，僅有零散補(bǔ)庫需求，且對(duì)價(jià)格的接受程度較低，市場缺乏支撐，市場承壓較大。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)先跌后漲，部分調(diào)價(jià)較緩煤礦價(jià)格下跌，而超跌煤礦小幅探漲，周末，漲多跌少。近期隨著煤礦價(jià)格大幅下調(diào)，部分煤種性價(jià)比高，終端和站臺(tái)等拉運(yùn)需求有所好轉(zhuǎn)，煤礦庫存壓力減緩，疊加部分礦本月生產(chǎn)銷售任務(wù)完成暫停銷售，供給下降，煤礦價(jià)格探漲，但是貿(mào)易商仍偏觀望，下游補(bǔ)庫以按需采購為主，整體需求釋放有限。同時(shí)，神華外購價(jià)格大幅補(bǔ)跌，對(duì)市場形成偏空的影響。陜西榆林地區(qū)，坑口煤價(jià)漲跌互現(xiàn)。隨著價(jià)格大幅下跌，下游剛需少量采購，加之月末部分完成產(chǎn)銷任務(wù)的煤礦停產(chǎn)，煤礦挺價(jià)情緒增強(qiáng)，部分貿(mào)易客戶有抄底心里，少數(shù)跌價(jià)較多的煤礦拉煤車輛增多，價(jià)格小幅探漲。目前中小民營礦跟漲現(xiàn)象明顯，面煤、籽煤出貨好轉(zhuǎn)；長協(xié)保供客戶拉運(yùn)較少。由于庫存壓力較大，短期價(jià)格上漲支撐不強(qiáng)。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)，坑口煤價(jià)弱勢運(yùn)行，煤礦庫存多數(shù)偏高，部分低庫存的貨源都堆積在港口。目前電廠采購壓價(jià)仍然嚴(yán)重，銷售較好的都是性價(jià)比高的煤種，大部分銷售沒有明顯好轉(zhuǎn)。煤價(jià)依然面臨下行的壓力。庫存方面，大秦線日均發(fā)運(yùn)數(shù)量基本恢復(fù)至正常水平，同時(shí)近期海運(yùn)市場詢船需求好轉(zhuǎn)，拉運(yùn)需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)市場交易活躍度提升，短期市場供大于求壓力仍存。截至2月28日，秦皇島煤炭庫存至678萬噸，較2月21日703萬噸下降25萬噸或3.56%。價(jià)格方面，根據(jù)政策文件，秦皇島5500卡為1155元/噸上限區(qū)間限制。根據(jù)“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”機(jī)制，2025年2月（按新的計(jì)算公式推算）動(dòng)力煤長協(xié)議價(jià)格691元/噸，環(huán)比下跌2元/噸。本周北方港口實(shí)際貨源報(bào)價(jià)繼續(xù)回落，截至2月27日，5500K報(bào)價(jià)705-720元/噸、5000K報(bào)價(jià)610-625元/噸、4500K報(bào)價(jià)535-545元/噸，周環(huán)比下跌20-25元。大礦方面，最新一期神華外購價(jià)格（巴圖塔）下調(diào)24-26元，跌幅依然較大。最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于694元/噸，環(huán)比下行2元/噸。下游需求，隨著冷空氣強(qiáng)度逐漸減弱，電廠日耗難有提振，電廠庫存偏高，去庫效果不佳。目前工業(yè)企業(yè)方面基本恢復(fù)正常，用電增量有限，在長協(xié)及庫存支撐下，市場煤需求疲軟。非電方面，非電行業(yè)需求也非常有限，對(duì)煤炭僅維持剛性拉運(yùn)。截至本周五，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為705元/噸，較上周末下跌25元/噸；山西晉城5800大卡動(dòng)力煤出廠價(jià)格為620元/噸，較上周末持平；安徽地區(qū)5000大卡動(dòng)力煤出廠價(jià)格為740元/噸，較上周末持平；廣州地區(qū)5500大卡動(dòng)力煤出廠價(jià)格為735元/噸，較上周末下跌25元/噸。
進(jìn)口市場：國際動(dòng)力煤市場震蕩下行，國內(nèi)進(jìn)口市場小幅波動(dòng)，近日部分電廠繼續(xù)釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求，高卡煤近期流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，價(jià)格企穩(wěn)。進(jìn)口印尼煤方面，據(jù)悉印尼將從3月1日起將政府設(shè)定的煤炭基準(zhǔn)價(jià)格用于交易。目前印尼低卡煤種報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，隨著內(nèi)貿(mào)價(jià)格下跌，進(jìn)口低卡煤進(jìn)江相較內(nèi)貿(mào)已失去價(jià)格優(yōu)勢，市場觀望情緒漸濃?，F(xiàn)印尼3800K大船報(bào)價(jià)FOB51美元/噸左右。近日，廣東地區(qū)電廠3800大卡最低中標(biāo)價(jià)為461元。澳煤方面，盡管歐洲天然氣價(jià)格上漲，但近期國際油價(jià)重新走弱，加之北半球多數(shù)地區(qū)氣溫逐漸回升，動(dòng)力煤市場承壓，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛鄹呖▌?dòng)力煤價(jià)格重新走弱。洲際交易所（ICE）歐洲數(shù)據(jù)顯示，2月28日，澳大利亞Newcastle港口高質(zhì)量動(dòng)力煤FOB價(jià)100.1美元/噸，周環(huán)比下跌6.1美元。現(xiàn)南方主要港口進(jìn)口印尼4700大卡動(dòng)力煤價(jià)格為565元/噸，較上周末下跌25元/噸；進(jìn)口越南5200大卡動(dòng)力煤價(jià)格為510元/噸，較上周末下跌25元/噸。
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動(dòng)力煤
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山西
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秦皇島
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太和港
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內(nèi)蒙古
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廣東
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河南
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山東
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安徽
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江西
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主要指標(biāo)
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Q:5800
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Q:5500
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Q:5500
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Q:5300
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Q:5500
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Q:4000
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Q:5000
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Q:5000
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Q:4900
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02月28日
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620
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705
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745
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645
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735
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550
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930
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740
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650
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02月21日
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620
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730
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770
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670
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760
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550
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930
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740
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680
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漲跌幅
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↓25
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↓25
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↓25
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↓25
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↓30
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【國際市場動(dòng)態(tài)】
印尼將從3月1日起將政府設(shè)定的煤炭基準(zhǔn)價(jià)格用于交易。據(jù)路透社報(bào)道，印尼能源與礦產(chǎn)資源部一名高級(jí)官員周三表示，印尼政府將從下個(gè)月起，采用政府設(shè)定的煤炭基準(zhǔn)價(jià)格（HBA）作為交易底價(jià)。部分市場參與者認(rèn)為后續(xù)諾以HBA定價(jià)必然抬高印尼煤炭進(jìn)口價(jià)格，使本就弱需的中國市場轉(zhuǎn)向采購內(nèi)貿(mào)或其他煤種。
歐洲天然氣庫存再告急 價(jià)格攀升。近日，歐洲天然氣庫存持續(xù)走低，價(jià)格再度攀升，引發(fā)了對(duì)能源危機(jī)的擔(dān)憂。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，目前歐洲地下天然氣儲(chǔ)氣設(shè)施的天然氣庫存已降至41%以下，比過去五年的同期平均水平低11.15個(gè)百分點(diǎn)。
【航運(yùn)市場走勢】
國際海運(yùn)價(jià)格指數(shù)延續(xù)反彈之勢，截至2月27日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI至1159點(diǎn)，較2月20日的941點(diǎn)上漲218點(diǎn)或23.17%，漲幅有所擴(kuò)大。目前，澳大利亞紐卡斯?fàn)?華東11.5美元/噸；印尼南加-華南8美元。國內(nèi)沿海煤炭運(yùn)價(jià)延續(xù)上漲走勢。截至2025年2月25日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收639.5點(diǎn)，與2025年2月18日相比上行154.69點(diǎn)，漲幅為31.91%。
【下周走勢預(yù)判】
蛇年第四個(gè)交易周，金融衍生品市場黑色系期貨重新走弱。原燃料弱于成材，其中，鐵礦石跌超4%，成為黑色系領(lǐng)跌品種，黑色系除螺紋鋼外，其余品種20日均線均告失守，整體 特征再現(xiàn)。當(dāng)前外部環(huán)境偏空，特朗普提議自3月4日起對(duì)中國所有產(chǎn)品額外加征10%關(guān)稅，越南已對(duì)華熱卷征收臨時(shí)反傾銷稅，韓國擬對(duì)華厚板征稅，哥倫比亞也對(duì)華焊接管啟動(dòng)了反傾銷調(diào)查。從基本面看，春節(jié)后，終端需求恢復(fù)緩慢，原燃料端供應(yīng)過剩、成本坍塌及空頭情緒共振。預(yù)計(jì)下周市場將先抑后揚(yáng)震蕩運(yùn)行。
動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場，逐漸進(jìn)入季節(jié)性需求淡季。2月份處于傳統(tǒng)用電低谷期，目前處于農(nóng)歷雨水節(jié)氣，氣候上的特點(diǎn)是降雨開始增多，氣溫回升，冰雪融化，降水形式由雪轉(zhuǎn)為雨。不過南北差異大。本周國內(nèi)動(dòng)力煤市場走勢有所分化，港口價(jià)格陰跌不止，產(chǎn)地價(jià)格漲多跌少。距重要會(huì)議召開倒計(jì)時(shí)，煤礦安全檢查強(qiáng)化，加之月底煤礦設(shè)備檢修、安全培訓(xùn)及煤礦檢查等，煤源供應(yīng)相對(duì)減少，對(duì)價(jià)格形成臨時(shí)支撐，終端補(bǔ)庫需求漸有改善。小幅頻漲煤礦雖增，但隨著天氣轉(zhuǎn)暖，電廠進(jìn)入去庫存周期，電煤消費(fèi)恢復(fù)速度慢于供應(yīng)，疊加上下游中轉(zhuǎn)港及消費(fèi)端庫存均處于歷史同期高位。同時(shí)，近期大集團(tuán)外購價(jià)大幅補(bǔ)跌和電廠接收價(jià)下調(diào)，昭示著供大于求市場格局。
3月份氣溫將繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)總體弱勢難改，仍有下降的空間。值得關(guān)注的是，印尼或?qū)?月1日起將政府設(shè)定的煤炭基準(zhǔn)價(jià)格用于交易，若以HBA定價(jià)，必然抬高印尼煤炭進(jìn)口價(jià)格，使本就弱需的中國市場轉(zhuǎn)向采購內(nèi)貿(mào)或其他煤種。需關(guān)注印尼煤炭新政對(duì)市場的影響。
