【摘要】節(jié)后國內(nèi)煤炭市場穩(wěn)中趨弱。冶金煤市場，國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中有跌，線上競拍成交率低，其中山西長治、臨汾煤礦低硫焦煤至1400元/噸，部分區(qū)域煤種價格回落20-80元，地方煤礦陸續(xù)復(fù)工，煉焦煤供應(yīng)增加。國內(nèi)噴吹煤市場穩(wěn)中趨弱，大礦原煤競拍成交下跌，部分鋼廠暫緩補(bǔ)庫，采購價格穩(wěn)中有跌。國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，北方港口，市場需求疲弱，市場氛圍冷清，節(jié)后上下游觀望居多，市場報(bào)還盤較少，春節(jié)期間電廠去庫效果不佳，港口庫存處于中等水平，錨地船舶數(shù)量較少。產(chǎn)地方面，節(jié)后煤礦恢復(fù)產(chǎn)銷，雖然多數(shù)復(fù)產(chǎn)煤礦并未達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，但煤炭供應(yīng)增加；需求端，除長協(xié)外，終端零星補(bǔ)庫，價格持續(xù)承壓。神華外購價格補(bǔ)跌，市場信心偏弱，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。
【煤炭市場要聞】
天津港完成煤炭下水量超過6000萬噸：天津港力保電煤高效運(yùn)輸，2024年以來，天津港完成煤炭下水量超過6000萬噸。目前，天津港煤炭港存量基本保持在150萬噸以內(nèi)，日均煤炭下水量超15萬噸，整體運(yùn)行順暢。
山西緊盯節(jié)后礦山企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)環(huán)節(jié) 山西各級礦山安全監(jiān)管監(jiān)察部門緊盯節(jié)后礦山企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)環(huán)節(jié)，督促指導(dǎo)礦山企業(yè)扎實(shí)開展自查自驗(yàn)，嚴(yán)防在礦領(lǐng)導(dǎo)不到崗、重點(diǎn)人員不齊、隱患整治不到位、生產(chǎn)系統(tǒng)運(yùn)行不正常、設(shè)備設(shè)施不完好等情況下，違規(guī)復(fù)工復(fù)產(chǎn)引發(fā)生產(chǎn)安全事故。
【動力煤市場走勢】
國內(nèi)市場：國內(nèi)動力煤市場漲跌互現(xiàn)。北方港口，節(jié)后港口價格穩(wěn)中偏弱，市場表現(xiàn)冷清，上下游觀望居多，市場報(bào)還盤較少。目前非電復(fù)工較慢，冷空氣對日耗提振也有限，電廠負(fù)荷較低，下游終端用電基本保持平穩(wěn)狀態(tài)，庫存仍較充裕暫未釋放大量采購計(jì)劃。產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，近期部分煤礦恢復(fù)產(chǎn)銷，但是多數(shù)復(fù)產(chǎn)煤礦并未達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)。目前下游少量備貨，部分性價比高的煤礦出貨尚可，產(chǎn)銷基本平衡，終端零星補(bǔ)庫，整體需求不集中，部分煤礦出貨一般，價格持續(xù)承壓。陜西榆林地區(qū)，節(jié)后坑口煤價延續(xù)偏弱走勢。煤礦在陸續(xù)收假恢復(fù)生產(chǎn)中，目前大部分煤礦還未生產(chǎn)，同時，煤廠、貿(mào)易商還未開工。下游除終端長協(xié)保供煤拉運(yùn)較正常外，其他下游需求較弱，在產(chǎn)煤礦出貨一般，價格穩(wěn)中下跌。短期市場供需均弱，價格仍有下跌壓力。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)，節(jié)后坑口煤價穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，近期部分煤礦恢復(fù)產(chǎn)銷，但是多數(shù)復(fù)產(chǎn)煤礦并未達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)緩慢恢復(fù)。目前下游少量備貨，部分性價比高的煤礦出貨尚可，基本產(chǎn)銷平衡，價格穩(wěn)定；短期，終端零星補(bǔ)庫，整體需求不集中，部分煤礦出貨一般，價格持續(xù)承壓。山西晉北地區(qū)，坑口煤價暫穩(wěn)運(yùn)行，節(jié)后用戶詢貨意愿提升，但是釋放的采購體量非常有限，煤礦仍以兌現(xiàn)長協(xié)為主，市場煤價鮮少變動。庫存方面，北方港口庫存與節(jié)前相比變化不大，假期發(fā)運(yùn)量較小，并未形成明顯壘庫，但同時港口船舶數(shù)量持續(xù)新低，需求平淡。截至2月7日，秦皇島煤炭庫存至643萬噸，較1月24日667萬噸減少24萬噸或3.60%。價格方面，根據(jù)政策文件，秦皇島5500卡為1155元/噸上限區(qū)間限制。根據(jù)“基準(zhǔn)價+浮動價”機(jī)制，2025年2月（按新的計(jì)算公式推算）動力煤長協(xié)議價格691元/噸，環(huán)比下跌2元/噸。本周北方港口實(shí)際貨源報(bào)價穩(wěn)中有跌，截至2月6日，5500K報(bào)價760-770元/噸、5000K報(bào)價665-675元/噸、4500K報(bào)價580-590元/噸，周環(huán)比下跌5元，其中，低卡跌幅相對較小。大礦方面，最新一期神華外購價格（黃驊港）下調(diào)1-8元。最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報(bào)收于698元/噸，環(huán)比下行2元/噸。下游需求，農(nóng)歷進(jìn)入“立春”季節(jié)，乍暖還寒，春節(jié)期間去庫效果不佳，目前電廠日耗較往年處于相對低位。由于長協(xié)煤保供，進(jìn)口煤充裕，對市場煤需求有限。非電方面，非電復(fù)工較慢，春節(jié)停產(chǎn)停工企業(yè)陸續(xù)開工，非電企業(yè)對煤炭僅維持剛性拉運(yùn)。截至本周五，秦皇島5500大卡動力煤價格為760元/噸，較上周末下跌5元/噸；山西晉城5800大卡動力煤出廠價格為620元/噸，較上周末持平；安徽地區(qū)5000大卡動力煤出廠價格為740元/噸，較上周末持平；廣州地區(qū)5500大卡動力煤出廠價格為785元/噸，較上周末下跌5元/噸。
進(jìn)口市場：國際動力煤市場先揚(yáng)后抑，延續(xù)震蕩下行態(tài)勢。中國春節(jié)假期期間，海外礦山發(fā)運(yùn)平穩(wěn)運(yùn)行，整體報(bào)價區(qū)間小幅下降。下游在節(jié)前補(bǔ)庫操作較為積極，現(xiàn)階段電廠庫存可用天數(shù)可觀，多數(shù)遠(yuǎn)期動力煤貨盤船只交付日期已至3月份。進(jìn)口印尼煤方面，印尼正計(jì)劃出臺規(guī)則，將海運(yùn)煤炭銷售與政府計(jì)算的煤炭參考價格 (HBA) 掛鉤，此舉引發(fā)業(yè)界擔(dān)憂，現(xiàn)印尼3800K大船報(bào)價FOB49.5-50美元/噸，當(dāng)前采購態(tài)度仍偏謹(jǐn)慎。澳煤方面，節(jié)前備貨充足，終端對即期貨盤需求稍顯疲軟。同時近期國際油價回落調(diào)整，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛鄹呖▌恿γ簝r格重新走弱。洲際交易所（ICE）歐洲數(shù)據(jù)顯示，2月7日，澳大利亞Newcastle港口高質(zhì)量動力煤FOB價108.95美元/噸，環(huán)比節(jié)前下跌8.8美元或7.47%?，F(xiàn)南方主要港口進(jìn)口印尼4700大卡動力煤價格為620元/噸，較上周末下跌5元/噸；進(jìn)口越南5200大卡動力煤價格為565元/噸，較上周末下跌5元/噸。
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動力煤
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山西
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秦皇島
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太和港
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內(nèi)蒙古
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廣東
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河南
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山東
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安徽
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江西
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主要指標(biāo)
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Q:5800
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Q:5500
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Q:5500
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Q:5300
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Q:5500
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Q:4000
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Q:5000
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Q:5000
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Q:4900
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02月07日
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620
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760
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800
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700
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785
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550
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930
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740
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710
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01月24日
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620
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765
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800
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710
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790
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550
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930
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740
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720
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漲跌幅
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↓5
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-
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↓10
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↓5
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-
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-
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↓10
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【國際市場動態(tài)】
2024年印度尼西亞煤炭出口同比增長7.0%。據(jù)印度尼西亞國家統(tǒng)計(jì)局（BPS-Statistics Indonesia）發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-12月，印尼煤炭出口量累計(jì)為55775.58萬噸，較上年的52110.3萬噸增加3665.3萬噸，同比增長7.0%。其中，12月份，印尼煤炭出口量為5061.95萬噸，同比增加2.8%，環(huán)比增長0.9%。
印尼計(jì)劃推行動力煤標(biāo)桿價（HBA）掛鉤機(jī)制。近日，印尼能源和礦產(chǎn)資源部表示，正在審慎考慮在全球煤炭交易體系中全面推行國內(nèi)動力煤標(biāo)桿價（HBA）掛鉤機(jī)制。根據(jù)2024年市場數(shù)據(jù)，HBA價格長期高于現(xiàn)行的煤炭貿(mào)易模式，若該政策落地，或?qū)⑼聘咧袊禾窟M(jìn)口成本。
【航運(yùn)市場走勢】
國際海運(yùn)價格指數(shù)震蕩下行，截至2月6日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價指數(shù)BDI至793點(diǎn)，較1月21日的928點(diǎn)下跌135點(diǎn)或14.55%。目前，澳大利亞紐卡斯?fàn)?華東10美元/噸；印尼南加-華南7.5美元，中國節(jié)前期間持平。國內(nèi)沿海煤炭運(yùn)價延續(xù)底部徘徊，截至2025年1月24日，運(yùn)價指數(shù)報(bào)收489.03點(diǎn)，與2025年1月17日相比下行16.41點(diǎn)，跌幅為3.25%。
【下周走勢預(yù)判】
蛇年首個交易周，金融衍生品市場黑色系期貨先抑后揚(yáng)。盡管外部環(huán)境復(fù)雜多變，但隨著中國股市重新走強(qiáng)提振市場信心，黑色期貨由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。其中，“雙焦”重新收復(fù)20日均線，黑色系整體強(qiáng)勢特征重現(xiàn)。從基本面看，春節(jié)后，短期鋼材市場傳統(tǒng)季節(jié)性需求淡季特征未有明顯改變。但進(jìn)入2025年新的一年，國內(nèi)高爐開工率呈回升態(tài)勢，對原燃料需求形成利好支撐。同時隨著節(jié)后部分停工項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)，終端需求將逐步改善，此外，春節(jié)鋼材庫存累庫速度也低于去年同期，市場心態(tài)基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下周市場將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
動力煤現(xiàn)貨市場，目前處于農(nóng)歷立春節(jié)氣，但“春寒料峭，乍暖還寒”。部分地區(qū)仍有寒潮攜大風(fēng)降溫登場，自7日起，將自北向南給中東部地區(qū)帶來大風(fēng)降溫天氣，西北地區(qū)東部、華北和黃淮的部分地區(qū)過程降溫幅度將達(dá)10℃以上，長江中下游及其以北地區(qū)陣風(fēng)可達(dá)7至8級，風(fēng)寒效應(yīng)明顯。居民用電有增量需求，同時隨著春節(jié)期間部分停工的企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，工業(yè)用電邊際增加。但基于春節(jié)假期前庫存水平已達(dá)到歷史同期最高水平，春節(jié)期間電廠去庫存不及預(yù)期，節(jié)后電廠北上補(bǔ)庫采購仍顯疲軟。同時國有重點(diǎn)煤礦保供力度加強(qiáng)，疊加地方煤礦節(jié)后復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加。預(yù)計(jì)節(jié)后國內(nèi)動力煤價穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。
