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期貨，作為一種新型的市場交易方式，在我國進(jìn)行探索和試點(diǎn)不過只有十年。而十年的歲月卻寫滿了期貨市場的創(chuàng)傷。一次次的風(fēng)險(xiǎn)事件的上演留給我們的不僅僅是慘痛的教訓(xùn)，更是一筆筆寶貴的財(cái)富。前事不忘，后市之師。對歷史的追溯與思索，讓我們進(jìn)一步體味期貨，走近期貨！廣聯(lián)“秈米事件” 廣東聯(lián)合期貨交易所秈米合約自1995年6月推出后，短時(shí)間內(nèi)吸引了眾多投機(jī)商和現(xiàn)貨保值者的積極參與，交易一度十分活躍，但少數(shù)經(jīng)紀(jì)商和投機(jī)大戶企圖操縱秈米期市以牟取暴利，遂演變出一幕在期市大品種上的“多逼空”鬧劇。這次“秈米事件”又稱“金創(chuàng)事件”，是中國期貨市場上一次過度投機(jī)，大戶聯(lián)手交易，操縱市場的重大風(fēng)險(xiǎn)事件。廣東聯(lián)合期貨交易所自1995年6月12日正式推出秈米期貨交易后，期價(jià)一路飆升，其中9511和9601兩個(gè)合約，分別由開始的2640元/噸和2610元/噸上升到7月上旬的3063元/噸和3220元/噸，交投活躍，持倉量穩(wěn)步增加。多空雙方的分歧在于：多方認(rèn)為，其一是國內(nèi)湖南、湖北、江西等出產(chǎn)秈米的主要省份當(dāng)年夏季遭嚴(yán)重洪澇災(zāi)害，面臨稻米減產(chǎn)形勢；其二是秈米期貨實(shí)物交割中存在著增值稅問題，據(jù)此估算當(dāng)時(shí)的期價(jià)偏低�？辗絼t認(rèn)為，秈米作為大宗農(nóng)產(chǎn)品，其價(jià)格受國家宏觀調(diào)控，而且當(dāng)時(shí)的秈米現(xiàn)貨價(jià)格在2600元/噸左右，遠(yuǎn)低于期價(jià)。隨著夏糧豐收、交易所出臺特別保證金制度，到10月，9511合約已回落到2750元/噸附近，致使多頭牢牢被套。 10月中旬，以廣東金創(chuàng)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司為主的多頭聯(lián)合廣東省南方金融服務(wù)總公司基金部、中國有色金屬材料總公司、上海大陸期貨經(jīng)紀(jì)公司等會員大舉進(jìn)駐廣聯(lián)秈米期市，利用交易所宣布本地注冊倉單僅200多張的利多消息，強(qiáng)行拉抬秈米9711合約，開始“逼空”，16、17、18日連拉三個(gè)漲停板，至18日收盤時(shí)已升至3050元/噸，持倉幾天內(nèi)劇增9萬余手。此時(shí)，空方開始反擊，并得到了秈米現(xiàn)貨保值商的積極響應(yīng)。19日開盤，盡管多方在3080元/噸之上掛了萬余手巨量買單，但新空全線出擊，幾分鐘即掃光買盤。隨后多頭傾全力反撲，行情出現(xiàn)巨幅振蕩。由于部分多頭獲利平倉，多方力量減弱，當(dāng)日9511合約收低于2910元/噸，共計(jì)成交248416手，持倉量仍高達(dá)22萬手以上。收盤后，廣東聯(lián)合期貨交易所對多方三家違規(guī)會員作出處罰決定。由此，行情逆轉(zhuǎn)直下，9511合約連續(xù)跌停，交易所于10月24日對秈米合約進(jìn)行協(xié)議平倉，釋放了部分風(fēng)險(xiǎn)。11月20日9511合約最后摘牌時(shí)已跌至2301元/噸。至此，多方已損失2億元左右，并宣告其逼空失敗。11月3日，中國證監(jiān)會吊銷了廣東金創(chuàng)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證。事件發(fā)生以后，中國證監(jiān)會于10月24日向各地期貨監(jiān)管部門和期貨交易所發(fā)出通知，要求進(jìn)一步控制期貨市場風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊操縱市場行為，并作出了幾條對整個(gè)市場有較大影響的決定：一、各期貨交易所必須嚴(yán)格控制持倉總量；二、禁止T＋0結(jié)算；三、除套期保值頭寸外，不得利用倉單抵押代為支付交易保證金；四、除證監(jiān)會批準(zhǔn)的經(jīng)紀(jì)公司外，其它機(jī)構(gòu)不得從事二級代理；五、對監(jiān)管不力不能有效防范操縱行為并造成惡劣影響的交易所將責(zé)令其停業(yè)整頓，直至取消其試點(diǎn)資格。