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根據(jù)國資委的部署，國有經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域保持絕對(duì)控制力，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等七大行業(yè)；要保證相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)的國有資本總量增加、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，一些重要骨干企業(yè)發(fā)展成為世界一流企業(yè)。這也就意味著，上述七大命脈行業(yè)內(nèi)的國有企業(yè)的資產(chǎn)整合與 并購重組肩負(fù)了國家戰(zhàn)略意志，將在政策支持下迅速成長(zhǎng)為各自行業(yè)內(nèi)的寡頭企業(yè)，因此其旗下的上市公司面臨著廣闊的投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，軍工、電網(wǎng)電力、煤炭、航運(yùn)四個(gè)行業(yè)提供的投資機(jī)會(huì)較為豐富，值得重點(diǎn)跟蹤。 國資委同時(shí)也指出，機(jī)械裝備、汽車、電子信息、建筑、鋼鐵、有色金屬行業(yè)的中央企業(yè)要成為重要骨干企業(yè)和行業(yè)排頭兵企業(yè)，國有資本在其中保持絕對(duì)控股或有條件的相對(duì)控股。綜合行業(yè)景氣與國企實(shí)力來看，我們建議重點(diǎn)關(guān)注機(jī)械裝備、有色金屬、鋼鐵和汽車行業(yè)。 四大命脈行業(yè) 軍工：過去一向保守的軍工行業(yè)正不斷加大開放力度，積極迎接資本化的浪潮。根據(jù)有關(guān)方面確定的計(jì)劃，“鼓勵(lì)引入境內(nèi)資本和有條件地允許外資參與企業(yè)股份制改造，鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資”。隨著政策的明朗，借助資本市場(chǎng)發(fā)展軍工的進(jìn)程有望加快。軍工行業(yè)涉及11家央企。目前已有多家央企在資產(chǎn)整合方面走在了前列，如中國船舶重工集團(tuán)公司（滬東重機(jī)通過資產(chǎn)注入蛻變?yōu)榈谝桓邇r(jià)藍(lán)籌股——中國船舶）、中國航空工業(yè)第一集團(tuán)公司（西飛國際擬整合民機(jī)資產(chǎn)）、中國航空工業(yè)第二集團(tuán)公司（洪都航空注入洪都飛機(jī)主要資產(chǎn)），以及中航一集團(tuán)與二集團(tuán)共同控制的中國航空技術(shù)進(jìn)出口總公司（深南光A注入地產(chǎn)、酒店及物業(yè)資產(chǎn)）。投資思路上，重點(diǎn)關(guān)注船舶工業(yè)集團(tuán)下屬三家A股公司江南重工、中國船舶、廣船國際（行業(yè)景氣，且有后續(xù)整合預(yù)期）、只擁有唯一上市公司平臺(tái)的集團(tuán)（中國核工業(yè)集團(tuán)公司旗下中核科技、中國船舶重工集團(tuán)公司旗下風(fēng)帆股份）、符合軍工戰(zhàn)略方向的行業(yè)（如西飛國際、中國衛(wèi)星、火箭股份）、有明確資產(chǎn)注入預(yù)期的公司（如成發(fā)科技、北方創(chuàng)業(yè)）。 電網(wǎng)電力：《關(guān)于“十一五”深化電力體制改革的實(shí)施意見》中提到要“加快國有電力企業(yè)股份制改革，支持國有發(fā)電企業(yè)整體或主營業(yè)務(wù)上市、引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。深化電網(wǎng)企業(yè)改革，多方籌集電網(wǎng)發(fā)展資金，加大電網(wǎng)建設(shè)力度�！苯柚�證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)整合、籌集建設(shè)資金已成為各大電網(wǎng)、電力集團(tuán)的戰(zhàn)略方針。就央企而言，雖然國家電網(wǎng)公司、中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司也都擁有上市公司，但目前其整合思路并不明晰，因此關(guān)注點(diǎn)仍在于五大電力集團(tuán)及中國長(zhǎng)江三峽工程開發(fā)總公司、國家開發(fā)投資公司的電力資產(chǎn)注入，其旗下的國電電力、國投電力、長(zhǎng)江電力、大唐發(fā)電、桂冠電力、華電國際等個(gè)股值得長(zhǎng)期關(guān)注。就地方企業(yè)而言，雖然擁有的資產(chǎn)與央企不在一個(gè)數(shù)量級(jí)，但不少公司的整體上市預(yù)期也十分明朗，相關(guān)的機(jī)會(huì)同樣值得關(guān)注，例如深圳能源集團(tuán)的深能源、四川省投資集團(tuán)的川投能源和粵電集團(tuán)的粵電力A。 煤炭：就煤炭行業(yè)而言，資產(chǎn)注入的機(jī)會(huì)主要來自于母公司實(shí)力雄厚的地方上市公司，像山西國資旗下的國陽新能、大同煤業(yè)，潞安環(huán)能、西山煤電，山東國資旗下的兗州煤業(yè)，由于礦產(chǎn)資源注入的預(yù)期相對(duì)明確，未來有望維持較高的成長(zhǎng)性。當(dāng)然，借力資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)、整合落后的中小產(chǎn)能，以提升行業(yè)集中度和議價(jià)能力，更是各煤炭集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。至于央企旗下的相關(guān)企業(yè)，神華集團(tuán)有限責(zé)任公司正在積極推進(jìn)A股回歸；中國中煤能源集團(tuán)公司旗下的中煤能源已宣布將回歸A股，集團(tuán)公司是否會(huì)采取吸收合并或者私有化的方式處理上海能源，目前也引發(fā)了市場(chǎng)的諸多預(yù)期。 航運(yùn)：在“國貨國運(yùn)”、“國油國運(yùn)”的戰(zhàn)略要求下，做強(qiáng)航運(yùn)業(yè)的緊迫性日益提高。目前共有5家央企經(jīng)營航運(yùn)業(yè)務(wù)，分別是中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)、長(zhǎng)航集團(tuán)、中外運(yùn)集團(tuán)和招商局集團(tuán)旗下的招商輪船，其中，中遠(yuǎn)集團(tuán)規(guī)模最大，占央企總運(yùn)力的55%，居于第二的中海運(yùn)力占25%，其余三家所占運(yùn)力均不到10%。目前市場(chǎng)樂觀預(yù)計(jì)的重組方案之一為長(zhǎng)航集團(tuán)和中外運(yùn)集團(tuán)整合。 　　四大骨干行業(yè) 機(jī)械裝備：在內(nèi)需旺盛、制造業(yè)轉(zhuǎn)移的背景下，機(jī)械裝備行業(yè)面臨良好的發(fā)展機(jī)遇，特別是在振興裝備政策的支持下，相關(guān)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力有望持續(xù)提升。就機(jī)床行業(yè)而言，秦川發(fā)展大股東的資產(chǎn)整合正在進(jìn)行之中；就電氣設(shè)備而言，繼東方電氣集團(tuán)通過東方電機(jī)整體上市、上海電氣換股合并上電股份回歸A股之后，擁有*ST阿繼與哈爾濱動(dòng)力（1133.HK）的哈爾濱電站設(shè)備集團(tuán)公司如何整合也值得投資者密切關(guān)注。此外，兵器裝備集團(tuán)對(duì)天威集團(tuán)的整合、中石化將江鉆股份打造為石油鉆采機(jī)械制造基地、煤炭科學(xué)研究總院對(duì)天地科技的后續(xù)支持、上海機(jī)電的進(jìn)一步資產(chǎn)注入，也都值得留意。 有色金屬：在升值與通脹預(yù)期不斷推進(jìn)的牛市行情中，具備稀缺資源價(jià)值的有色股已成為主流資金的首選品種，而資產(chǎn)注入與并購重組將迅速提升相關(guān)企業(yè)的戰(zhàn)略價(jià)值。中國鋁業(yè)已掀起跑馬圈地般的并購浪潮，預(yù)計(jì)未來中國有色、中國五礦也將有較大動(dòng)作；而中冶集團(tuán)對(duì)鋅業(yè)股份大股東的整合、中國黃金集團(tuán)與山東黃金集團(tuán)對(duì)上市公司的資產(chǎn)注入也值得期待�？紤]到提高行業(yè)集中度、增強(qiáng)國際市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的國家戰(zhàn)略，云南錫業(yè)集團(tuán)、云南冶金集團(tuán)、江西銅業(yè)集團(tuán)、銅陵有色集團(tuán)、福建冶金控股及其旗下的上市公司也將面臨重組并購的大好機(jī)遇。 鋼鐵：在嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能、加快淘汰落后生產(chǎn)能力、加快兼并重組的戰(zhàn)略規(guī)劃下，國家鼓勵(lì)和支持寶鋼、鞍鋼、武鋼等大型鋼鐵企業(yè)完成跨地區(qū)、跨所有制的聯(lián)合重組，因此鋼鐵行業(yè)的機(jī)會(huì)不僅在于資產(chǎn)注入，更多的來自于行業(yè)內(nèi)的大規(guī)模整合。除寶鋼、鞍鋼、武鋼等行業(yè)巨頭外，像地方的包頭鋼鐵集團(tuán)（擁有包鋼股份與包鋼稀土）、山東國資的濟(jì)南鋼鐵與萊鋼股份都值得關(guān)注。 汽車：目前預(yù)期較為強(qiáng)烈的是一汽集團(tuán)對(duì)下屬三家A股公司的資產(chǎn)整合。此外，福田汽車也可關(guān)注。