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09年中國期貨市場的第一個(gè)現(xiàn)象是：幾乎所有的期貨公司保證金都在上升。 南華期貨保證金突破20億了，新湖突破12億了，大地突破8億了……不少期貨公司09年4、5月份的保證金已經(jīng)是08年同期的2-3倍了。08年年末，全國客戶保證金約500億，而截至09年3月突破了600億、4月突破了700億。與此同時(shí)，南華、長城偉業(yè)、新湖、廣發(fā)、北京中期、大越等期貨公司紛紛開始或者醞釀增資擴(kuò)股，以便有足夠的凈資本開拓新業(yè)務(wù)。 與其說期貨公司的市場開拓能力或營銷能力在提升，還不如說這個(gè)期貨行業(yè)的地位在提升，期貨行業(yè)的被認(rèn)可度越來越高，相對應(yīng)的則是市場各方資金越來越多地涌入期貨市場。 筆者認(rèn)為，新的資金不斷涌入期貨市場主要的來源有以下4個(gè)方面： 第一，從股市來的資金。不少股市投資者經(jīng)歷了08年股市的不景氣之后，開始尋求新的資產(chǎn)配置工具，期貨的雙向盈利機(jī)制給到了他們更多的機(jī)會，因此部分股市資金從08年中后期開始就逐步流入期貨市場。 第二，從現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)來的資金。對現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)來說，08年是不可思議也是風(fēng)險(xiǎn)巨大的一年，08年的大宗商品的暴漲暴跌是的很多現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易、加工、倉儲企業(yè)都開始意識到用期貨工具來管理和規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的重要性。由此更多企業(yè)投入資金參與期貨市場，用各種類型的套期保值方案規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)。（實(shí)際上，也有部分企業(yè)，特別是中小貿(mào)易企業(yè)還參與了期貨的投機(jī)交易） 第三，金融危機(jī)下，無處可去的資金。金融危機(jī)爆發(fā)后，有人的資產(chǎn)縮水了，有人的資產(chǎn)保全了，但不管是縮水了的資金還是保全了的資金，在09年依然需要尋找能夠有一定成長空間的出路。在09年，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)依然不景氣、依然不確定，即便是承擔(dān)同等風(fēng)險(xiǎn)，投資期貨比投資股市、投資房產(chǎn)可能帶來的收益會好很多，由此不少尋找出路的資金選擇了期貨市場。 第四，救市政策下釋放出來的大量新資金。中國政府為了救市，除了財(cái)政力度的支持，銀行更是極大地放松了銀根，大量資金從銀行流出。誠然大部分資金投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性使得投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)必然不是好的選擇，因此會有不少從銀行流出的資金投向了短期收益更高的股票和期貨市場。 雜談?wù)撸荷蛄? 期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com總編