新鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策凍結(jié)了國際鋼鐵巨頭現(xiàn)階段控股中國地方鋼鐵企業(yè)的可能,但并未熄滅他們的熱情
來自各方面的跡象顯示,世界第二大鋼鐵巨頭阿賽洛鋼鐵集團(tuán)(ArcelorS.A.,下稱阿賽洛)將不得不放棄收購中國萊蕪鋼鐵集團(tuán)(下稱萊鋼)的打算,僅成為一家參股股東。
盡管《華爾街日報(bào)》在今年8月的報(bào)道中已“預(yù)告”了雙方談判的消息,并透露阿塞洛預(yù)計(jì)花三到四個(gè)月的時(shí)間,收購萊鋼38%的股權(quán),成為其第一大股東,但截至歲末時(shí)刻,雙方的談判仍進(jìn)展緩慢,目前阿塞洛可能力爭實(shí)現(xiàn)“并列第一大股東”的目標(biāo)。
中國在今年7月20日出臺(tái)的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策》,使一心控股的阿塞洛進(jìn)退兩難。根據(jù)這一產(chǎn)業(yè)政策,中國的鋼鐵公司原則上不允許外資控股。國家發(fā)改委工業(yè)司一位負(fù)責(zé)人聞知前述38%的收購比例時(shí),亦表示“絕不可能”,“報(bào)上來也不會(huì)批”。
中國鋼鐵協(xié)會(huì)原會(huì)長吳溪淳則認(rèn)為,雙方談成與否的關(guān)鍵,是“看阿塞洛能不能讓步”。萊鋼集團(tuán)資金運(yùn)營部負(fù)責(zé)人12月上旬接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)明確表示,這是一次包括技術(shù)、產(chǎn)品、商業(yè)資源在內(nèi)的全面合作,但雙方目前還沒有簽署任何協(xié)議,收購的股權(quán)比例也沒有確定,這“要看發(fā)改委的決定,中國政府同意他收多少就收多少”。
上述消息人士強(qiáng)調(diào)說,“阿塞洛很尊重中國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策!
一向被認(rèn)為“很難真正發(fā)揮作用”的產(chǎn)業(yè)政策,這次在鋼鐵行業(yè)正在成為一項(xiàng)硬約束。它不僅使得原本打算控股華菱管線(深圳交易所代碼:000932)的世界第一大鋼鐵公司米塔爾(Mittal)最終讓出0.5%的股份,“屈居”公司第二大股東,也使得這些原本來勢洶洶的外資鋼鐵公司,不得不重新考慮進(jìn)入中國的策略和步驟。
韓國浦項(xiàng)制鐵集團(tuán)曾有意參與鐵本重組,內(nèi)部也研究過收購和投資計(jì)劃;隨著中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的出臺(tái)和鋼價(jià)下滑,公司的判斷是“目前不適合大規(guī)模投資”,浦項(xiàng)中國投資公司外聯(lián)部部長孫正烈稱。
但是,米塔爾和阿塞洛并未因此放棄搶灘中國的努力!敦(cái)經(jīng)》獲悉,米塔爾已經(jīng)與云南昆明鋼鐵集團(tuán)有限公司(下稱昆鋼)、包頭鋼鐵集團(tuán)公司(下稱包鋼)等地方鋼鐵公司展開了實(shí)質(zhì)性談判。目前,米塔爾對于兩家鋼鐵企業(yè)的盡職調(diào)查已經(jīng)完成。
包頭之行
2005年11月20日夜,一架從北京起飛的國航航班在寒風(fēng)中降落在包頭機(jī)場。米塔爾公司一行30余名工作人員乘坐這架飛機(jī)來到了包頭——他們的目標(biāo)是包鋼。
與昆鋼的談判剛告一段落,米塔爾便調(diào)兵遣將,啟動(dòng)了對包鋼的收購。在邀請德意志銀行和畢馬威參與盡職調(diào)查的同時(shí),更從米塔爾全球生產(chǎn)基地抽調(diào)了十余位不同領(lǐng)域的技術(shù)專家。他們分別來自美國、德國、波蘭、印度、哈薩克斯坦、羅馬尼亞等國,是米塔爾集團(tuán)煉焦、煉鐵煉鋼、無縫鋼管、板材、線材、重軌、特殊鋼、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的技術(shù)專家。
接下來的幾天,各路專家分頭深入包鋼各廠房車間,仔細(xì)了解生產(chǎn)設(shè)備運(yùn)行狀況和技術(shù)指標(biāo)。調(diào)查進(jìn)行得還算順利,但仍在部分問題上發(fā)生摩擦。
米塔爾看好包鋼的一個(gè)重要原因,是其“可持續(xù)發(fā)展能力”,這主要源于包鋼自有的白云鄂博礦區(qū)和包鋼周圍的大小煤礦。白云鄂博為包鋼提供了60%-70%的鐵礦石供應(yīng),因此,包鋼受國際市場礦石價(jià)格的影響很小。但是,當(dāng)米塔爾技術(shù)專家提出參觀礦區(qū)的要求時(shí),遭到婉拒。包鋼集團(tuán)的一位工作人員透露,白云鄂博是中國重要的稀土和復(fù)合礦基地,國家對這一領(lǐng)域的外資控制得很嚴(yán)。
專程從波蘭趕來的煉焦專家在了解包鋼特有的煉焦技術(shù)細(xì)節(jié)時(shí),包鋼也以技術(shù)保密為由,在提供參觀和相關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)表現(xiàn)謹(jǐn)慎。
11月25日,盡職調(diào)查結(jié)束之前,各領(lǐng)域的專家分別將各自的報(bào)告呈交給首席技術(shù)官GregoryLudkosy。知情人士透露,米塔爾對包鋼的生產(chǎn)能力、技術(shù)設(shè)備和遠(yuǎn)期發(fā)展都給予了充分肯定。
“根據(jù)盡職調(diào)查的結(jié)果——總的來說——包鋼的條件不錯(cuò),有冷軋板、熱軋板的生產(chǎn)線,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和裝備都好于昆鋼!苯咏姿柕囊晃幌⑷耸扛嬖V記者。
對于各界最關(guān)心的股權(quán)收購比例,各方均三緘其口。上述消息人士透露說,米塔爾想要的比例是“最大最多”。
從此次對華菱管線的收購過程看,觀察家認(rèn)為,米塔爾即使拿不到控股權(quán)也會(huì)選擇“搶入”,伺機(jī)再進(jìn)一步收購;所不同者,華菱管線作為一家上市公司,還存在著從市場上收購股權(quán)的可能,而包鋼集團(tuán)的全部股份屬于內(nèi)蒙古自治區(qū)國資委。根據(jù)國家新鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策,在發(fā)改委沒有特別批準(zhǔn)的前提下,49%的比例應(yīng)該是“最大最多”的了。
不過,內(nèi)蒙古的政府部門對這項(xiàng)收購并無把握,內(nèi)蒙古發(fā)改委規(guī)劃處一位負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》,產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)后,國家發(fā)改委對外商收購的控制趨于嚴(yán)格,“審批難度可能比較大!
控股權(quán)之爭
無論米塔爾還是阿塞洛,在與中國的鋼鐵公司接觸之初,都已明確提出控股的要求。
米塔爾在之前的對大中型鋼廠的收購中,非常注重對控股權(quán)的掌握;但在中國的收購之旅中,其收購底線卻一讓再讓:先是在華菱集團(tuán)的堅(jiān)持下,達(dá)成“并列第一大股東”的協(xié)議;隨后,由于這個(gè)折中方案未獲得發(fā)改委批準(zhǔn),今年6月9日,米塔爾又修改協(xié)議,讓出第一大股東地位。
在修改完畢股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之后,2005年7月13日,國家發(fā)改委才明確發(fā)布文件,同意華菱管線的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。發(fā)改委態(tài)度如此強(qiáng)硬,與業(yè)內(nèi)目前對于鋼鐵行業(yè)的主流認(rèn)識(shí)不無關(guān)系。在產(chǎn)業(yè)政策發(fā)布會(huì)上,中國鋼鐵協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長羅冰生告訴記者,鋼鐵產(chǎn)業(yè)是關(guān)乎國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱性行業(yè),這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的大中型企業(yè)不允許外商控股,這將有利于國民經(jīng)濟(jì)安全。
中國鋼鐵行業(yè)在上世紀(jì)八九十年代大規(guī)模放開,為民營和外資鋼鐵的進(jìn)入提供了機(jī)會(huì)。一批民營鋼鐵公司依靠成本優(yōu)勢迅速崛起,中國的鋼產(chǎn)量連續(xù)保持了多年以20%左右的高速增長;中國是世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)國,去年鋼產(chǎn)量達(dá)到2.72億噸。
據(jù)發(fā)改委預(yù)計(jì),2005年中國鋼鐵的生產(chǎn)能力將大于市場需求1.2億噸,此外仍有在建能力7000萬噸。
原冶金部顧問董貽正接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)表示,中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)已經(jīng)到了“必須控制”的時(shí)候,現(xiàn)在外資進(jìn)入,對中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)并沒有多大好處;“我們不要求數(shù)量上發(fā)展,而是要在質(zhì)量上提高檔次——這完全可以通過參股實(shí)現(xiàn)。”
國家發(fā)改委能源研究所能源系統(tǒng)分析和市場分析室主任姜克雋也認(rèn)為,外資現(xiàn)在對中國來說,重要性已經(jīng)下降了;“我們并不想要錢,要的是技術(shù)和管理!
在一些接近發(fā)改委的業(yè)內(nèi)人士看來,米塔爾雖然目前全球產(chǎn)量第一,但是技術(shù)上并不出色,主要以資本收購見長,因此并非中國引進(jìn)外資的首選!叭绻F(xiàn)在米塔爾還要求控股,那就意味著他不想談了!卑摷瘓F(tuán)一位管理層這樣評(píng)價(jià)。
相形之下,阿塞洛在談判中的籌碼要大一些,因?yàn)槠洳糠旨夹g(shù)在世界居于領(lǐng)先地位,對中國的政府和企業(yè)更具吸引力。但在“做大做強(qiáng)”國內(nèi)鋼企、限制外資進(jìn)入的大氣候下,阿塞洛成為萊鋼第一大股東的希望,或許也是渺茫的。
“魚與熊掌不可兼得”
原冶金部顧問董貽正認(rèn)為,目前中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控的目的,是希望通過行政方式干預(yù)市場整合,最終形成幾個(gè)有國際影響力的大集團(tuán)。但僅強(qiáng)調(diào)整合,并不能解決中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)有問題;更大的問題在于能否形成真正在技術(shù)上有實(shí)力、在市場上有競爭力的大集團(tuán)。況且中國現(xiàn)在還有1億噸的落后產(chǎn)能需要淘汰。
“怎么淘汰,你能淘汰得了嗎?比如說限產(chǎn),現(xiàn)在根本限不住。個(gè)個(gè)企業(yè)都想著200萬噸擴(kuò)到500萬噸,500萬噸的擴(kuò)到1000萬噸。”他說。
董貽正的擔(dān)心就是現(xiàn)實(shí)。對于中國二線鋼鐵企業(yè)來說,在產(chǎn)能過剩、行政整合的大環(huán)境下,前景堪憂;如果不能盡快尋找到有力的資金和技術(shù)后盾,難逃被其他大型國企吞并的命運(yùn)。而此時(shí)外資的虎視眈眈,無疑竟成為這些企業(yè)的“一線曙光”。
國際鋼鐵巨頭所瞄準(zhǔn)的中國企業(yè),大多是地方二線的鋼鐵企業(yè)。對于他們,地方政府往往是并購的大力推動(dòng)者;惟一的障礙來自現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策,而他們賴以博弈的一個(gè)主要籌碼,則是中國鋼鐵企業(yè)最缺乏的技術(shù)。
地方政府對于外國企業(yè)是頗為歡迎的。湖南省政府曾為華菱與米塔爾的合作牽線搭橋,米塔爾進(jìn)入華菱之后,有六條先進(jìn)的生產(chǎn)線和多個(gè)整合的項(xiàng)目都在落實(shí)之中。山東省經(jīng)貿(mào)委主任李書紳接受記者采訪時(shí),也對阿塞洛頗為看好。他認(rèn)為,鋼鐵行業(yè)面臨的問題是提高產(chǎn)品的質(zhì)量和技術(shù)含量;鋼鐵的產(chǎn)能過剩,是生產(chǎn)能力與需求的相對過剩,又是結(jié)構(gòu)性過剩。高級(jí)鋼材中國的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,相當(dāng)一部分必須靠進(jìn)口解決。
“阿塞洛是世界一流企業(yè),我們希望通過引進(jìn)他們的技術(shù)和管理,提高萊鋼產(chǎn)品的質(zhì)量和層次,解決特鋼技術(shù)的突破。這對調(diào)整山東鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是非常理想的道路!崩顣澅硎尽
現(xiàn)行政策實(shí)際上有一個(gè)前提,就是希望在外資不控股的條件下,中國的鋼鐵企業(yè)可以利用外資的資源、市場網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)技術(shù)。然而,若不能取得控股地位,外資能否將核心技術(shù)出讓,則是鋼鐵專家擔(dān)心的問題。
中國鋼鐵協(xié)會(huì)原會(huì)長吳溪淳指出,阿塞洛與萊鋼目前談判的核心問題就出在這里——“他(阿塞洛)非常想控股,光拿技術(shù)拿錢不控股不干!
申銀萬國鋼鐵分析師樂宇坤則認(rèn)為,掌握著核心技術(shù)的外資,即使在不控股的情況下,仍處于優(yōu)勢地位。“因?yàn)槠髽I(yè)要發(fā)展必須依靠技術(shù),外國企業(yè)的討價(jià)還價(jià)的余地就大了。他即使不控股,你要技術(shù)處理、引進(jìn)設(shè)備都要依靠他們,也得付出很高成本!
樂宇坤認(rèn)為,這種情況下,“以技術(shù)換股份”的情況也可能出現(xiàn),且由于外資不控股,所以不會(huì)愿意將核心技術(shù)轉(zhuǎn)讓,中國的合資企業(yè)有淪為加工廠的危險(xiǎn)。
包鋼集團(tuán)一位高級(jí)工程師的態(tài)度則較為樂觀。他指出,華菱與米塔爾所簽署的協(xié)議之中,包括了很多技術(shù)轉(zhuǎn)讓的條款,比如冷軋板、無縫鋼管的技術(shù);“如果包鋼也能取得相同的技術(shù),那還是非常有利的!
市場的誘惑
對于像米塔爾、阿塞洛這樣偏重規(guī)模的鋼鐵巨頭,沒有什么比中國更具誘惑力的市場了。中國現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)政策的束縛以及鋼價(jià)下滑的市場陰影,都不能熄滅他們進(jìn)入的熱情。比較而言,新日鐵、浦項(xiàng)這樣的鋼鐵公司就要謹(jǐn)慎得多。
在中金公司的一位鋼鐵分析師看來,“這是由于公司戰(zhàn)略不同!鄙赉y萬國的鋼鐵分析師樂宇坤認(rèn)為,新日鐵掌握著最高端的技術(shù),其高端產(chǎn)品形成了局部壟斷,因此不會(huì)再迫切追求規(guī)模,輕易涉足收購。以中國為例,2005年中國從日本進(jìn)口了700多萬噸鋼材、800多萬噸鋼;而中國的鋼鐵產(chǎn)品集中在低端市場,對新日鐵而言,既不形成競爭也沒有收購的價(jià)值。米塔爾和阿賽洛的全球發(fā)展戰(zhàn)略則以規(guī)模取勝,全球布點(diǎn)。
樂宇坤認(rèn)為,中國目前雖然市場低迷,但未來幾年中,鋼鐵的需求量仍會(huì)增加。在整體過剩的情形下,“有些鋼鐵還是短缺的,有空間可做。中國市場未來幾年還可以保持10%以上的快速增長,在世界范圍內(nèi)都是發(fā)展非?斓氖袌!
據(jù)中國鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2005年中國鋼鐵進(jìn)口量約2500萬噸。這些產(chǎn)品附加值高,是一個(gè)不小的市場空間。中國企業(yè)相當(dāng)部分的企業(yè)吸引外資,提高技術(shù)水平,增加產(chǎn)能,為的就是要頂替這個(gè)市場。
“中國汽車業(yè)的未來增長,就給高檔汽車板留出了市場空間!敝薪鸸疽晃讳撹F分析師指出,外資現(xiàn)在削尖腦袋進(jìn)來,還是想在中國這個(gè)世界上增長最快的市場里占領(lǐng)一席之地,以便政策松動(dòng)之時(shí)能迅速擴(kuò)張。
國家發(fā)改委能源研究所姜克雋則認(rèn)為,發(fā)達(dá)國家的大型鋼鐵企業(yè),也有將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家的需求。“發(fā)達(dá)國家的環(huán)境、人力成本較高,沒有比較優(yōu)勢。日本要把他們一半產(chǎn)能轉(zhuǎn)到中國生產(chǎn),韓國浦項(xiàng)也有這個(gè)計(jì)劃。這種高能耗產(chǎn)品的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,是大勢所趨!
不過,未來幾年,中國對于資源、對環(huán)保的要求將越來越嚴(yán)格,中國的比較優(yōu)勢正在逐步喪失。外國企業(yè)來華投資,風(fēng)險(xiǎn)不容小視。

杜可度,非常肚