德國鋼鐵消費呈結(jié)構(gòu)性放緩 能源成本與信貸緊縮抑制需求
德國鋼鐵消費正經(jīng)歷漸進(jìn)式下滑，2024年消費量降至2700萬噸，創(chuàng)1990年代中期以來新低。德國鋼鐵制造商協(xié)會預(yù)測，2025年全年消費量將進(jìn)一步萎縮至2600萬噸。德國金屬貿(mào)易商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月其會員企業(yè)國內(nèi)鋼材銷量為730萬噸，略低于去年同期的740萬噸，反映市場需求持續(xù)走弱。
高能源成本與信貸緊縮成主要制約
德國工業(yè)面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)首推高昂的電力成本。能源轉(zhuǎn)型過程中可再生能源占比提升，但綠電價格顯著高于傳統(tǒng)能源，且供應(yīng)受自然條件波動影響顯著。2024年8月底西歐風(fēng)力不足期間，風(fēng)電僅能滿足德國日用電需求的8%，導(dǎo)致日前市場價格飆升至123.56歐元/兆瓦時。相比之下，保留57座核反應(yīng)堆的法國在類似天氣條件下電價僅為66.02歐元/兆瓦時。
烏克蘭危機引發(fā)的能源價格飆升進(jìn)一步加劇了成本壓力。2025年德國工業(yè)電價在短暫回落后再度上漲，目前已達(dá)疫情危機期間的三倍水平。雖然汽車和建筑業(yè)并非直接高耗能行業(yè)，但其上游的冶金和水泥產(chǎn)業(yè)承受巨大成本壓力，并沿供應(yīng)鏈傳導(dǎo)。2025年初歐洲建筑業(yè)聯(lián)合會調(diào)查顯示，55%的德國建筑企業(yè)高管將能源和建材價格列為主要經(jīng)營風(fēng)險。
歐洲央行為抑制通脹采取的緊縮貨幣政策顯著推高了信貸成本。2022年7月至2023年9月間，基準(zhǔn)利率從0%大幅上調(diào)至4.5%，導(dǎo)致德國十年期抵押貸款利率從1%躍升至4.23%，貸款償付成本翻兩番。盡管2024年6月起貨幣政策逐步放松，當(dāng)前抵押貸款利率仍達(dá)3.43%，汽車貸款利率更在6-9%區(qū)間，嚴(yán)重抑制了居民大宗消費意愿。
關(guān)鍵用鋼行業(yè)持續(xù)承壓
作為德國經(jīng)濟支柱的汽車產(chǎn)業(yè)，2025年1-11月乘用車產(chǎn)量微增1%至390萬輛，但國內(nèi)銷量260萬輛仍遠(yuǎn)低于2019年360萬輛的危機前水平。高企的車貸利率是主要制約因素，同時本土制造商僅滿足國內(nèi)需求的34%，其余市場份額被進(jìn)口車占據(jù)。盡管進(jìn)口車需繳納10%關(guān)稅加19%增值稅，土耳其、中國和印度車型仍憑借價格優(yōu)勢受到青睞，反映本土汽車市場保護(hù)不足，間接削弱了板材需求。
外部環(huán)境同樣嚴(yán)峻：美國自2025年4月起對歐盟汽車加征25%關(guān)稅（8月下調(diào)至15%），嚴(yán)重削弱了德國汽車在其最大出口市場的競爭力。2024年德國占美國汽車進(jìn)口總額的29.7%（713億美元）。
機械制造業(yè)作為第二大板材消費領(lǐng)域同樣低迷。德國機械制造商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)產(chǎn)出在2018-2023年間下降約20%，就業(yè)崗位減少超20萬個；2024年產(chǎn)量再降8%，產(chǎn)能利用率低于80%。該協(xié)會調(diào)查顯示，61%企業(yè)預(yù)計2025年將裁員，今年1-10月新訂單下降1%印證了這一趨勢。
長材主要消費領(lǐng)域建筑業(yè)衰退更為明顯。2023年新項目許可量驟降27%，創(chuàng)2007年以來最大跌幅；2024年再降17%，其中住宅建設(shè)許可下滑20.4%。盡管政府設(shè)定每年新建40萬套住房的目標(biāo)，但2024年僅建成21.5萬套，為2010年以來最低。建筑公司破產(chǎn)數(shù)量在2024年加速增長19%，反映高抵押貸款利率抑制需求與建材成本上漲（2022-2024年累計漲30%）侵蝕利潤的雙重壓力。雖然2025年前三季度住房建設(shè)許可量同比回升11.7%，但這是在去年創(chuàng)15年新低基數(shù)上的反彈，行業(yè)遠(yuǎn)未走出危機。
復(fù)蘇前景依賴結(jié)構(gòu)性改革
分析師預(yù)計歐洲央行2026年將繼續(xù)降息，但信貸成本難回危機前水平。德國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)測2026年本土市場僅微增2%至290萬輛，且增長可能更多被持續(xù)擴張的中國品牌獲取。受對美出口前景不明影響，汽車產(chǎn)量預(yù)計下降1%至411萬輛。機械制造業(yè)前景同樣黯淡，預(yù)計2025年產(chǎn)量下降5%，2026年即便反彈1%也難以扭轉(zhuǎn)局面。
慕尼黑經(jīng)濟研究所預(yù)測，到2025年底德國住房建設(shè)量將下降18%，2023-2027年間累計降幅或達(dá)44%。該所經(jīng)濟學(xué)家指出：“高昂的建筑成本正阻礙市場快速復(fù)蘇?！闭?024-2027年鐵路現(xiàn)代化計劃（400億歐元撥款）及風(fēng)電發(fā)展（2025年預(yù)計新增2.2吉瓦）可能提供一定支撐，但風(fēng)電補貼退坡可能影響后續(xù)進(jìn)展。
盡管歐洲鋼鐵協(xié)會預(yù)測2026年歐盟鋼鐵消費將增長3%，但德國難有同等樂觀基礎(chǔ)。該國鋼鐵需求復(fù)蘇需等待能源領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性改革及激勵投資的法規(guī)出臺，且政策效果存在滯后。對美貿(mào)易爭端的解決及本土市場關(guān)稅保護(hù)的強化也至關(guān)重要。
2026年1月碳邊境調(diào)節(jié)機制的實施將對市場產(chǎn)生額外沖擊。對進(jìn)口鋼材征收碳成本將減少外國供應(yīng)，推高國內(nèi)價格。目前北歐熱軋卷板出廠價約610歐元/噸，而CBAM疊加歐盟提議的進(jìn)口配額削減50%，可能將價格推高至750歐元/噸。
高能源成本與信貸緊縮成主要制約
德國工業(yè)面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)首推高昂的電力成本。能源轉(zhuǎn)型過程中可再生能源占比提升，但綠電價格顯著高于傳統(tǒng)能源，且供應(yīng)受自然條件波動影響顯著。2024年8月底西歐風(fēng)力不足期間，風(fēng)電僅能滿足德國日用電需求的8%，導(dǎo)致日前市場價格飆升至123.56歐元/兆瓦時。相比之下，保留57座核反應(yīng)堆的法國在類似天氣條件下電價僅為66.02歐元/兆瓦時。
烏克蘭危機引發(fā)的能源價格飆升進(jìn)一步加劇了成本壓力。2025年德國工業(yè)電價在短暫回落后再度上漲，目前已達(dá)疫情危機期間的三倍水平。雖然汽車和建筑業(yè)并非直接高耗能行業(yè)，但其上游的冶金和水泥產(chǎn)業(yè)承受巨大成本壓力，并沿供應(yīng)鏈傳導(dǎo)。2025年初歐洲建筑業(yè)聯(lián)合會調(diào)查顯示，55%的德國建筑企業(yè)高管將能源和建材價格列為主要經(jīng)營風(fēng)險。
歐洲央行為抑制通脹采取的緊縮貨幣政策顯著推高了信貸成本。2022年7月至2023年9月間，基準(zhǔn)利率從0%大幅上調(diào)至4.5%，導(dǎo)致德國十年期抵押貸款利率從1%躍升至4.23%，貸款償付成本翻兩番。盡管2024年6月起貨幣政策逐步放松，當(dāng)前抵押貸款利率仍達(dá)3.43%，汽車貸款利率更在6-9%區(qū)間，嚴(yán)重抑制了居民大宗消費意愿。
關(guān)鍵用鋼行業(yè)持續(xù)承壓
作為德國經(jīng)濟支柱的汽車產(chǎn)業(yè)，2025年1-11月乘用車產(chǎn)量微增1%至390萬輛，但國內(nèi)銷量260萬輛仍遠(yuǎn)低于2019年360萬輛的危機前水平。高企的車貸利率是主要制約因素，同時本土制造商僅滿足國內(nèi)需求的34%，其余市場份額被進(jìn)口車占據(jù)。盡管進(jìn)口車需繳納10%關(guān)稅加19%增值稅，土耳其、中國和印度車型仍憑借價格優(yōu)勢受到青睞，反映本土汽車市場保護(hù)不足，間接削弱了板材需求。
外部環(huán)境同樣嚴(yán)峻：美國自2025年4月起對歐盟汽車加征25%關(guān)稅（8月下調(diào)至15%），嚴(yán)重削弱了德國汽車在其最大出口市場的競爭力。2024年德國占美國汽車進(jìn)口總額的29.7%（713億美元）。
機械制造業(yè)作為第二大板材消費領(lǐng)域同樣低迷。德國機械制造商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)產(chǎn)出在2018-2023年間下降約20%，就業(yè)崗位減少超20萬個；2024年產(chǎn)量再降8%，產(chǎn)能利用率低于80%。該協(xié)會調(diào)查顯示，61%企業(yè)預(yù)計2025年將裁員，今年1-10月新訂單下降1%印證了這一趨勢。
長材主要消費領(lǐng)域建筑業(yè)衰退更為明顯。2023年新項目許可量驟降27%，創(chuàng)2007年以來最大跌幅；2024年再降17%，其中住宅建設(shè)許可下滑20.4%。盡管政府設(shè)定每年新建40萬套住房的目標(biāo)，但2024年僅建成21.5萬套，為2010年以來最低。建筑公司破產(chǎn)數(shù)量在2024年加速增長19%，反映高抵押貸款利率抑制需求與建材成本上漲（2022-2024年累計漲30%）侵蝕利潤的雙重壓力。雖然2025年前三季度住房建設(shè)許可量同比回升11.7%，但這是在去年創(chuàng)15年新低基數(shù)上的反彈，行業(yè)遠(yuǎn)未走出危機。
復(fù)蘇前景依賴結(jié)構(gòu)性改革
分析師預(yù)計歐洲央行2026年將繼續(xù)降息，但信貸成本難回危機前水平。德國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)測2026年本土市場僅微增2%至290萬輛，且增長可能更多被持續(xù)擴張的中國品牌獲取。受對美出口前景不明影響，汽車產(chǎn)量預(yù)計下降1%至411萬輛。機械制造業(yè)前景同樣黯淡，預(yù)計2025年產(chǎn)量下降5%，2026年即便反彈1%也難以扭轉(zhuǎn)局面。
慕尼黑經(jīng)濟研究所預(yù)測，到2025年底德國住房建設(shè)量將下降18%，2023-2027年間累計降幅或達(dá)44%。該所經(jīng)濟學(xué)家指出：“高昂的建筑成本正阻礙市場快速復(fù)蘇?！闭?024-2027年鐵路現(xiàn)代化計劃（400億歐元撥款）及風(fēng)電發(fā)展（2025年預(yù)計新增2.2吉瓦）可能提供一定支撐，但風(fēng)電補貼退坡可能影響后續(xù)進(jìn)展。
盡管歐洲鋼鐵協(xié)會預(yù)測2026年歐盟鋼鐵消費將增長3%，但德國難有同等樂觀基礎(chǔ)。該國鋼鐵需求復(fù)蘇需等待能源領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性改革及激勵投資的法規(guī)出臺，且政策效果存在滯后。對美貿(mào)易爭端的解決及本土市場關(guān)稅保護(hù)的強化也至關(guān)重要。
2026年1月碳邊境調(diào)節(jié)機制的實施將對市場產(chǎn)生額外沖擊。對進(jìn)口鋼材征收碳成本將減少外國供應(yīng)，推高國內(nèi)價格。目前北歐熱軋卷板出廠價約610歐元/噸，而CBAM疊加歐盟提議的進(jìn)口配額削減50%，可能將價格推高至750歐元/噸。
(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:+86-555-2238835 +86 17755584210)
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