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鋼價的變化，發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)活動功能的調(diào)節(jié)職能和向市場參與者傳遞著市場信息，真實(shí)反映了供求關(guān)系變化狀況，起到了有所引導(dǎo)鋼企組織生產(chǎn)、經(jīng)營決策的信息職能。鋼市價格走勢不僅充分反映了這些價格職能，也回歸了鋼材的內(nèi)在價值。 一、近期鋼價走勢充分反映了供需變化與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的作用力 兩大事件影響著當(dāng)前國內(nèi)用鋼需求量的變化，一是住建部網(wǎng)站在9月9日公布，今年1-8月份，全國城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已實(shí)物開工868萬套，開工率86%(不含西藏自治區(qū))。其中，山東、福建、河北三省在8月底前完成了保障房開工建設(shè)任務(wù)，而陜西與遼寧兩省則在7月底就已完成任務(wù)，經(jīng)濟(jì)適用房開工對螺紋鋼、建筑線材的采購拉動作用開始衰減。二是“723”溫州動車追尾特大事故給予鐵路建設(shè)的猛踩剎車，安全問題格外得到重視，鐵路建設(shè)進(jìn)程的被停止，使得螺紋鋼、中厚板及熱軋卷板等建筑用鋼需求增量加劇下滑。國內(nèi)用鋼需求猛降，鋼產(chǎn)量維持高位，供大于求的關(guān)系愈加嚴(yán)重，需求不振、供應(yīng)居高不下、市場資金面趨緊，鋼價步入調(diào)整成為必不可少的。 另外歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、信用評級接二連三的下調(diào)、美國嫁禍于全球之金融政策，造成國際大宗商品市場劇烈震蕩，深幅回調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的步履艱難與事端不斷，使中國鋼材出口量值出現(xiàn)大滑坡，這是影響國內(nèi)鋼市大幅度下跌的外部因素。 鋼價持續(xù)下調(diào)，對后期國內(nèi)鋼材生產(chǎn)能力釋放進(jìn)程起到了阻礙作用，也迫使了鐵礦石價格破位大幅度下跌，鋼材制造成本支撐力度已喪失，這反過來又作用于鋼市下跌幅度的加重。從9月9日前后開始的鋼價深度調(diào)整，在10月上中旬達(dá)到調(diào)幅的頂峰，是鋼市內(nèi)憂外患的綜合體現(xiàn)，物極必反、矯枉過正，過度瞬間的猛跌，需要喘息與休整，11月份中國國內(nèi)鋼價走勢就是這一喘息與休整的過程，中國鋼市通過價格回歸重新梳理鋼材品種間價值關(guān)系的調(diào)整與轉(zhuǎn)折進(jìn)程。鋼市的本次調(diào)整始于螺紋鋼、熱軋等建筑用鋼，率先體現(xiàn)于期螺走勢上，企穩(wěn)反彈也因其而為，圖1對近期國內(nèi)螺紋鋼、熱軋卷板、普碳中板等建筑用鋼市場價格及期螺指數(shù)變化進(jìn)行了比較。 圖1：近期國內(nèi)部分建筑用鋼市場價格及期螺指數(shù)變化比較 9月9日期螺指數(shù)報以4800元，在9月13日以跌9元報4791元開始出現(xiàn)較為明顯的下跌，跌勢一直維系至10月20日，觸底3933元后反彈，下跌867元，跌幅18.06%，走勢開始步入震蕩整理之中，11月30日報4095元，與10月20日相比，漲162元，漲幅4.12%； 現(xiàn)螺鋼價受期螺價格走勢的影響，現(xiàn)螺HRB400¢20㎜9月9日市場均價在5247元/噸；9月15日跌5元/噸報價至5242元/噸后開始下跌，在10月25日市場報價下跌至4873元/噸后有所放緩并開始轉(zhuǎn)為陰跌走勢，下跌374元，跌幅7.13%；11月30日報價為4666元/噸，與10月25日相比，下跌207元，跌幅4.25%；與9月9日價格相比，下跌581元，跌幅11.08%； 厚度4.75㎜熱軋卷板9月9日市場均價在4832元/噸；9月15日跌5元/噸報價4827元/噸后開始下跌，在10月21日市場報價下跌至4186元/噸后企穩(wěn)，于10月25日反彈至4224元/噸轉(zhuǎn)震蕩，下跌646元，跌幅13.37%；11月30日報價為4227元/噸，與10月21日相比，上漲41元，漲幅0.97%；與9月9日價格相比，下跌605元，跌幅12.53%； 厚度20㎜普碳中板9月9日市場均價在4889元/噸；9月16日跌5元/噸報價4880元/噸開始下跌，至10月24日市場報價下跌至4380元/噸后結(jié)束快速下跌而轉(zhuǎn)為陰跌態(tài)勢，下跌509元，跌幅10.41%；11月30日報價為4264元/噸，與10月24日相比，下跌116元，跌幅2.65%；與9月9日價格相比，下跌了625元，跌幅12.78%。 從上述這些品種價格的變化可見，期螺引導(dǎo)著螺紋鋼、熱軋等現(xiàn)貨鋼價的上下運(yùn)行，從其漲跌與變化時段來看，是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、供需關(guān)系轉(zhuǎn)換的真實(shí)反映：外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，使期螺超跌反彈無力而探尋支點(diǎn)；用鋼需求的不旺，促使現(xiàn)鋼市場價格反彈無為而跌勢不止；鋼市的商品屬性被期螺的金融屬性所綁架；而鋼材的商品屬性之掙扎又阻礙期螺的金融屬性發(fā)揮，二者的有機(jī)結(jié)合，有所改變了鋼價按供需關(guān)系而為之根本，建筑鋼材市場價格的變化也傳導(dǎo)影響著其它鋼品的價格走勢，圖2對冷、熱軋卷板，鍍涂產(chǎn)品的市場價格走勢進(jìn)行了描述。 圖2：熱軋冷軋類現(xiàn)鋼價格走勢 厚度3.0㎜熱軋卷板9月9日市場均價在4914元/噸；9月13日跌3元/噸報價4911元/噸后開始下跌，在10月21日市場報價觸底至4367元/噸后企穩(wěn)并反彈，于10月31日反彈至4436元/噸轉(zhuǎn)入震蕩運(yùn)行態(tài)勢，下跌547元，跌幅11.13%；11月30日報價為4409元/噸，與10月21日相比，上漲42元，漲幅0.95%；與9月9日價格相比，下跌505元，跌幅10.28%； 0.5㎜冷軋卷板9月9日市場均價在5777元/噸；9月16日見高5783元/噸后開始跟隨下跌，在10月21日市場報價至5588元/噸后結(jié)束跟跌轉(zhuǎn)為震蕩小幅盤下走勢，下跌189元，跌幅3.27%；11月30日報價為5484元/噸，與10月21日相比，下跌104元，跌幅1.85%；與9月9日價格相比，下跌293元，跌幅5.06%； 0.5㎜鍍鋅卷板9月9日市場均價在5967元/噸；橫盤報價運(yùn)行至9月22日的5961元/噸后開始跟隨下跌，在10月28日市場報價至5651元/噸有所企穩(wěn)并轉(zhuǎn)為陰跌格局，下跌316元，跌幅5.3%；11月30日報價為5462元/噸，與10月28日相比，下跌189元，跌幅3.34%；與9月9日價格相比，下跌505元，跌幅8.46%； 0.476㎜常規(guī)色彩彩涂卷板9月9日市場均價在6920元/噸；9月23日見高6937元/噸后難以支撐高價而開始跟跌，在11月8日市場報價至6595元/噸后放慢下跌速率而轉(zhuǎn)為震蕩盤下格局，下跌325元，跌幅4.7%；11月30日創(chuàng)新低報價為6447元/噸，與11月8日相比，下跌148元，跌幅2.24%；與9月9日價格相比，累計下跌473元，跌幅6.83%。 熱軋卷板市場報價的下跌，或多或少地傳導(dǎo)并影響冷軋卷板的價格走勢，繼而通過冷軋價格的變化而作用于鍍鋅、彩涂品種的價格。 汽車、家電制造業(yè)受需求降低而步入季節(jié)性采購淡季，對冷軋等鋼品用量在減少；鍍鋅、彩涂又由于今年建筑業(yè)的淡季來的早及來的猛，鍍鋅、彩涂品種的需求提前進(jìn)入冬眠狀態(tài)，使其價格調(diào)整幅度大于冷軋的調(diào)幅。 全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩、地區(qū)政治動蕩、外部競爭力增加，人民幣升值使出口利潤降低，直接或間接出口受阻，制造業(yè)不但受到包括出口在內(nèi)的需求不旺影響，還受制于資金的捉襟見肘，中厚板、冷熱軋、涂鍍包括硅鋼等用鋼量減速成為現(xiàn)實(shí)。 二、11月份鋼價走勢反映了季節(jié)性供需關(guān)系微妙變化的影響力 經(jīng)過9-10月份鋼價的大幅度下調(diào)，為什么在11月需求繼續(xù)下降時而沒有繼續(xù)深幅調(diào)整，原因主要還在于隨著鋼價的下調(diào)與需求的不旺，供應(yīng)量也開始出現(xiàn)明顯下降，鋼產(chǎn)量的下降，有所緩和了原本已處于失衡狀況下鋼產(chǎn)品的供需關(guān)系，迫使鋼價繼續(xù)大幅度下調(diào)的可能性降低。鋼價一方面受到需求的下降作用而需要通過價格下調(diào)獲得價值的體現(xiàn)，另一方面鋼價下調(diào)至一定程度，又促使鋼廠 “被減產(chǎn)”而達(dá)到保障鋼材價值的價格體現(xiàn)。9月鋼價的大跌，使2011年居高不下的中國鋼產(chǎn)量不得不低頭，從9月開始出現(xiàn)了較為明顯的下降，圖3對統(tǒng)計局公布的中國粗鋼產(chǎn)量按月折算為日均產(chǎn)量與中鋼協(xié)所統(tǒng)計的會員鋼企按旬日均產(chǎn)量變化進(jìn)行了對比。 圖3：2011年中國日均粗鋼產(chǎn)量變化對比 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中鋼協(xié) 國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份中國日均粗鋼產(chǎn)量為189萬噸，10月份為176.36萬噸，10月粗鋼產(chǎn)量下降尤為明顯，降幅6.69%，同期，中鋼協(xié)公布的其會員鋼企的日均產(chǎn)量已從9月上旬的166.77萬噸下降到11月中旬的148.4萬噸，降幅11.02%，鋼產(chǎn)量的降低，不但有所緩和了供需關(guān)系的緊張程度，也因鋼產(chǎn)量的下降，對鐵礦石等原材料的需求降低，迫使“瘋狂的石頭”也低下其高昂的頭，鐵礦石價格不得不進(jìn)行下調(diào)，以回歸其價值應(yīng)有的價格。 Platts62%從9月7日的183美元下跌到10月28日的116.75美元，下跌了66.25美元，跌幅36.2%，從10月31日出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，在11月17日回到了148.5美元，與10月28日價格相比，上漲了31.75美元，反彈幅度達(dá)到本次調(diào)幅的47.92%。Platts62%價格變化如圖4所示。預(yù)計Platts62%近期將會在129.5-142美元之間震蕩整理。 圖4：Platts62%價格走勢變化 三、國家經(jīng)濟(jì)、金融政策的微調(diào)對后期鋼價走勢影響力巨大 鋼市價格的運(yùn)行由其內(nèi)在因素所左右，主要在于體現(xiàn)供需間關(guān)系的變化，就需求而言，目前已進(jìn)入需求的淡季，季節(jié)性生產(chǎn)周期對用鋼量的增量不可厚望，但鋼產(chǎn)量在11月的繼續(xù)小幅下降已成現(xiàn)實(shí)，預(yù)計12月的鋼產(chǎn)量與11月相差無幾，因而，鋼產(chǎn)量的增量壓力不很強(qiáng)烈，但已臨近年末歲初，強(qiáng)勢的鋼廠需要一年的盤點(diǎn)，“多余”的鋼廠庫存需要轉(zhuǎn)移，這一過程會對鋼價走勢產(chǎn)生一定的影響，這是其一；其二，年年歲歲境不同，歲歲年年勢類似。每年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境都各不相同，05年的調(diào)控、08年的金融風(fēng)暴，11年的歐債危機(jī)，三年一個小周期的境況不同，但每年12月鋼價均出現(xiàn)超跌反彈甚至反轉(zhuǎn)的鋼價走勢，今年這一可能性應(yīng)該也很大，如圖5所示。 圖5：鋼材綜合價格對比比較 歷史雖不是簡單的重復(fù)，但會以綜合性重現(xiàn)出現(xiàn)。從技術(shù)面結(jié)合基本面的分析中，2011年12月乃至明年的一季度，中國鋼市價格存在向上的概率是極大的，12月中旬前后見底的可能性很大，但按2005年的走勢分析，也存在2012年1月間見底的可能，因?yàn)?006年的春節(jié)在1月31日，與2012年春節(jié)在1月下旬相近。 從2011年10月24日結(jié)束快速大跌的鋼價跳水行情以來，以微幅震蕩、有限反彈、逐步探底的形式運(yùn)行至今，已有1個月計5周的時間，后市將會在經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所變化的作用下，結(jié)束探底行程而轉(zhuǎn)為有限上揚(yáng)的行情，出現(xiàn)類似05年、08年同期的市場走勢。 歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍在發(fā)酵、在蔓延，國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步履艱難，使國際大宗商品市場波動依舊，但各國政府都在嘗試改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境的努力， 11月30日晚7點(diǎn)，央行宣布自12月5日對存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5%，說明央行的貨幣政策正式轉(zhuǎn)向的開始，意味著資金面將趨于較為寬松，本次下調(diào)可使銀行獲得約4000億元可貸資金，使市場原本愈加緊缺的資金面出現(xiàn)了有限放寬的跡象。市場心態(tài)會由此而發(fā)生細(xì)微改善，鋼貿(mào)商囤貨意愿的增強(qiáng)會起到一定的積極作用，它的出臺意味著對低迷的市場顯露了政策底已構(gòu)建完成的萌芽。 巧合的是，與此同時，為了防止全球金融體系出現(xiàn)流動性短缺，以美聯(lián)儲為首的美國、歐洲、日本、瑞士、英國、加拿大等全球主要六大央行發(fā)表聯(lián)合聲明，稱各國央行一致同意自12月5日起將美元隔夜互換利率從原來的1%下調(diào)至0.5%，以避免2008年雷曼倒塌的類似危機(jī)重演，而12月9日即將再次召開的歐盟峰會，對歐債危機(jī)的解決又將進(jìn)行新的嘗試，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前尚未到達(dá)根本性轉(zhuǎn)好的時刻，但在努力，也會對國際大宗商品市場走勢產(chǎn)生一定的作用，繼而傳導(dǎo)至國內(nèi)市場進(jìn)而鋼市。 因而，從近期的短期鋼價走勢趨勢而言，需求不旺、供應(yīng)仍多，還需謹(jǐn)慎，但從立足歲末年初尤其是明年初的較大趨勢而言，相對樂觀應(yīng)是可期待的。